新興市場迎來「黃金時刻」 PIMCO看好資金大轉移
彭博社報道，全球債券巨頭PIMCO向路透社透露，隨著美國總統特朗普政策變動頻繁，令美元走弱，投資者逐漸撤離美國資產，令新興市場正經歷一個「黃金時刻」。
PIMCO新興市場投資組合主管Pramol Dhawan表示：「這是我們近二十年來見過最明顯的資本輪動……我們相信這輪趨勢才剛剛開始。」這家管理資產規模達2萬億美元的公司，目前在新興市場持有約700億美元資產。
Dhawan指出，投資者過度集中於美國市場，加上美元走弱，令新興市場資產呈現一個理想的「Goldilocks」（恰到好處）環境。他說：「我們對這類資產非常看好。」
PIMCO是最新一家看好新興市場的資產管理公司，近期新興市場本幣債券資金流入創下新高。這波資金轉移主要受美國加徵進口關稅、對美國債務水平的擔憂，以及對美國政府信心減弱所推動。歐洲、亞洲和拉丁美洲部分地區成為資金首選。
美元指數今年迄今已下跌約10%，而新興市場貨幣則上升近7%。Dhawan表示：「這幾年來首次見到資金流入如此強勁。」
他指出，本幣資產資金流入超越以美元計價的新興市場硬通貨資產，顯示投資者願意接受美元貶值趨勢，並更國際化地尋求收益。
新興市場股票今年迄今表現優於標普500指數10個百分點，而本幣債券以美元計算的回報率超過11%。Dhawan說，美國投資者過去對新興市場的配置不足，現正嘗試評估這波反彈是否具持續性。
他強調：「新興市場的基本面健康且穩健，我不認為資金流動會停止。」
根據國際金融協會數據，非本地投資者對新興市場的淨資本流入預計2025年達到8,870億美元，高於2024年的8,520億美元，且預計2026年進一步升至9,350億美元。
Dhawan還表示，投資者的興趣更加廣泛，機構投資者在新興市場的參與更為成熟。他並不認為特朗普政府政策逆轉會引發美元大幅走強，認為這些資金流動如同「魔法一旦放出就難以收回」，因為投資者對美國政府信心已經動搖。
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評論與啟示：
PIMCO對新興市場的樂觀看法，反映出全球資金配置的深刻變化。特朗普政府的政策不確定性，尤其是貿易戰及財政赤字問題，正促使投資者重新評估美元資產的吸引力。新興市場因本幣資產收益率提升及貨幣貶值預期，成為資金新寵。
不過，值得注意的是，雖然資金流入帶來短期利好，但新興市場普遍面臨政治風險、經濟結構調整及外部衝擊等挑戰。投資者應當謹慎評估各國基本面差異，避免過度依賴美元走弱的單一因素。
此外，PIMCO提及的「資本流動如同魔法難以收回」提醒我們，資金流向趨勢一旦形成，可能帶來市場波動加劇的風險。投資者應保持警覺，隨時準備應對全球經濟政策變化帶來的衝擊。
整體而言，這波資金輪動為新興市場帶來寶貴的發展機遇，但同時也呼喚更成熟的風險管理策略和對市場結構的深入理解。香港投資者在把握機遇的同時，不妨從多角度審視風險，提升投資組合的韌性。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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