數據中心資本開支急增 可否推動AI伺服器持續增長？
全球大型超大規模數據中心營運商及新興雲端服務供應商正大幅提升資本支出，伯恩斯坦（Bernstein）指出，這股資本開支飆升直接支撐了AI伺服器的快速增長。
根據該券商最新報告，自今年7月以來，市場對2026年的資本開支預期已上調近20%，預計2024年至2027年間的總投資將以26%的複合年增長率攀升，規模約達5,000億美元。
這龐大的基建建設規模彰顯了市場的強勁動力。報告提及現有及在建的數據中心總投資約為7,700億美元，包括Oracle在德州的數十億美元Stargate擴展計劃、xAI在田納西州的Colossus超級電腦，以及亞馬遜在印第安納州利用Trainium伺服器的新建設。
資本開支的激增直接轉化為伺服器出貨量增長。伯恩斯坦調高全球伺服器出貨預測，預計2026年市場規模將達到4,500億美元。
其中，以配備等同八顆GPU的高端GPU伺服器為例，預計2025年增長約55%，2026年再增35%。整體機架（rack）出貨量預計由今年的3萬台攀升至明年的5.6萬台，主要受惠於Nvidia推出的GB200及GB300系列。
不過，伯恩斯坦強調，資本投入不僅限於GPU伺服器。隨着雲端供應商追求性能提升及供應鏈多樣化，ASIC（專用集成電路）的採用率亦在擴大。報告指出，2026年基於CoWoS技術的AI加速器中，ASIC將佔近45%。Broadcom超過100億美元的新AI訂單強化了這趨勢，帶動相關ASIC股票近期表現優於GPU供應鏈。
超大規模數據中心營運商為應對AI需求，紛紛上調資本支出預算。微軟（Microsoft）在9月季度的資本支出指引超過300億美元，Alphabet（Google母公司）將2025年目標提高100億美元至850億美元，亞馬遜亦將年度支出目標由1000億美元調升至1185億美元。
Meta（Facebook母公司）將2025年資本支出預期調升至660至720億美元，Oracle則新增100億美元預算，2026財年總額超過350億美元。
伯恩斯坦認為，這些投資動力來自於供應鏈對AI前景的樂觀評價，以及GB200順利出貨和GB300準備就緒，進一步推動AI伺服器供應鏈的收入預期。
在財務表現方面，台灣ODM廠商如Wiwynn及Accton因承接亞馬遜和Meta的定制ASIC伺服器項目，收入預計將分別年增130%及111%。
同時，市場先前擔憂的供應瓶頸正在緩解。伯恩斯坦表示，關鍵材料T-glass（用於Nvidia晶片）短缺情況「優於預期」，供應商產能和良率提升，有助紓緩2026年的供應風險。
總括來說，資本開支加速仍是AI伺服器增長的核心支柱。隨着7,700億美元基建項目陸續推進，以及超大規模及新興雲端服務商持續加碼投資，伯恩斯坦判斷市場將「持續向前」，GPU及ASIC系統均展現強勁發展勢頭。
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編輯評論與深入分析
這份報告清晰描繪出AI技術推動下的數據中心建設熱潮，資本開支的急速攀升不僅反映出企業對AI長遠價值的信心，也顯示硬件供應鏈正迎來新一輪擴張週期。這對香港及全球市場的投資者而言，提供了新的投資視角和機遇。
首先，資本開支的增長顯示AI伺服器需求已從概念走向實際落地，尤其是高端GPU伺服器和ASIC加速器的雙軌並行發展，反映出不同技術路線的競爭與互補。對於半導體和硬件製造商來說，這是擴大市場份額的黃金時期。
其次，供應鏈瓶頸的緩解尤為關鍵。過去幾年晶片材料和生產能力限制曾嚴重壓制產能，若這些問題持續改善，將大幅提升出貨速度和市場響應能力，進一步推動AI應用的普及。
此外，台灣ODM廠商的營收大幅增長，凸顯出亞洲在全球AI硬件生態系統中的重要地位。香港投資者應關注這類供應鏈環節的企業，因其往往是技術創新和市場需求的風向標。
不過，資本開支高增同時也帶來市場競爭激烈、技術更新迅速的挑戰。企業必須在擴張與成本控制間取得平衡，避免過度投資導致資產閒置風險。此外，政策監管及地緣政治因素亦可能影響全球數據中心建設和技術供應鏈。
總括而言，數據中心資本開支的飆升不僅推動AI伺服器市場高速成長，更帶動整個科技投資生態鏈的變革。對投資者而言，識別出具備技術領先優勢和供應鏈整合能力的企業，將是捕捉未來數年AI浪潮收益的關鍵。香港市場亦可借鏡這趨勢，促進本地科技產業及基建升級，提升競爭力。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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