最佳的加密資產庫存需要「做一些困難的事」：Bitwise
Bitwise的首席投資官Matt Hougan表示，數字資產庫存如果想在市場中脫穎而出，就必須選擇艱難的路徑；否則，投資者不如投資於加密交易所交易基金（ETF）。
Hougan在週三的一則X帖文中指出，判斷一個數字資產庫存（DAT）是否值得關注的最佳方式是問自己：「他們是否在做一些困難的事？」
他說：「今天購買一個加密資產並將其放在資產負債表上並不困難。這曾經是困難的，但現在已經不再困難。如果一個DAT僅僅是這樣做，那麼你不如擁有一個ETF。即使該DAT在進行質押，因為ETF現在也會進行質押。」
Bitwise已經推出了一系列與加密相關的ETF，包括一個提供質押的Solana ETF。
在DAT中需要關注的關鍵因素
Hougan表示，DAT可以通過參與去中心化金融（DeFi）生態系統，例如進行智能貸款和其他產生收入的策略（如對加密資產寫出覆蓋性期權）來脫穎而出。
他指出：「這些並不一定都是好主意，也不是每個人都能做好。但它們並非微不足道，如果做得好，將有機會獲得回報。」
他補充道：「相比之下，採取懶惰方式的DAT僅僅是購買加密資產並持有，將會以折扣價交易。」
值得關注的加密庫存策略
Hougan認為，Michael Saylor的比特幣囤積公司Strategy正在「做一些困難的事」。Strategy是一個旗艦DAT，也是最大的持有者，擁有641,205個比特幣，價值超過660億美元。
他指出：「MicroStrategy已經擁有640億美元的比特幣，對應80億美元的債務，並且正在以該位置發行債務。擁有560億美元的比特幣股權是困難的。試著在企業結構中無債務地籌集560億美元的股權資本，這可不容易。」
他補充道：「如果你擁有560億美元的比特幣股權，你可以進行可轉換債務和優先股的銷售，這使你能夠購買更多的比特幣。在某些市場條件下，這將使你能夠以溢價交易。」
DAT股票的增長往往是短暫的
今年，加密庫存的數量激增，Bitwise在十月的一份報告中追蹤到第三季度有48家公司將比特幣添加到其資產負債表中。比特幣庫存公司的總數達到207家，這些公司共同持有超過一百萬個比特幣，價值超過1010億美元。
然而，對於公司是否將重心轉向加密資產以挽救困境的資產負債表和提升股價的質疑日益增多。CoinGecko的一份報告指出，DAT在轉型的前十天內確實會享有股價上漲，但這種上漲往往是短暫的，大多數DAT的股票在轉型後幾天內會「暴跌」。
Hougan總結道：「最終，DAT只是一家公司。優秀的公司因為能夠長期做好困難的事情而獲得回報。而執行不佳或試圖走捷徑的糟糕公司則會受到懲罰。在DAT的世界裡也是如此。」
這篇文章引發了對加密資產庫存的深入思考，尤其是在當前市場環境下，企業如何選擇策略以吸引投資者的注意。Hougan強調的「做困難的事」不僅是對企業的挑戰，也是對整個行業的啟示，鼓勵更多的創新和價值創造。這不僅是對投資者的警示，也是對企業管理者的一種激勵，讓他們在追求短期利益的同時，應該更注重長期的可持續發展。
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