數字資產寶庫：投資者應選擇ETF還是持有？

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最佳加密貨幣財庫需「做點困難的事」：Bitwise

Bitwise的首席投資官Matt Hougan表示，如果數字資產財庫想要在市場中脫穎而出，就必須開始採取更具挑戰性的路徑；否則，投資者更應該選擇投資加密貨幣交易所交易基金（ETF）。

Hougan在周三的一則X帖文中指出，判斷一個數字資產財庫（DAT）是否值得關注的最佳方式之一是問自己：“他們是否在做一些困難的事情？”他表示：“今天購買加密資產並將其放入資產負債表並不困難。這在某個時期是困難的，但現在已經不再困難。如果一個DAT僅僅是這樣做，那麼擁有ETF會更好。即使該DAT正在進行質押，因為ETF現在也在進行質押。”

Bitwise已經推出了一系列與加密貨幣相關的ETF，包括一個提供質押服務的Solana ETF。

數字資產財庫的關鍵觀察因素

Hougan指出，DAT可以通過參與去中心化金融（DeFi）生態系統來脫穎而出，例如進行智能貸款和其他收入產生策略，例如對加密資產進行覆蓋性期權交易。他說：“這些不一定都是好主意，也不是每個人都能做好。但這些並非微不足道，如果做得好，有機會獲得回報。”

“相比之下，那些採取懶惰方法，只是購買加密資產並持有的DAT，將以折扣價交易。”

值得關注的加密財庫策略

Hougan認為，Michael Saylor的比特幣儲備公司Strategy正在「做一些困難的事」。Strategy是旗艦DAT，並且是最大的持有者，擁有641,205個比特幣，價值超過660億美元。

他表示：“MicroStrategy已經擁有640億美元的比特幣，負債為80億美元，並且正在以該位置發行債務。擁有560億美元的比特幣資本是困難的。去試著在公司結構中籌集560億美元的資本來購買比特幣，無債務，這並不容易。”

“如果你擁有560億美元的比特幣資本，你可以進行可轉換債務和優先股的發行，讓你能夠購買更多比特幣。在某些市場條件下，這將使你能夠以溢價交易。”

數字資產財庫的股票增長往往短暫

今年，加密財庫的數量急劇增加，Bitwise在10月份的報告中追踪到48家新公司將比特幣添加到其資產負債表上，總數達到207家，集體持有超過100萬個代幣，價值超過1010億美元。

然而，問題在於，許多公司是否只是將加密貨幣視為公關噱頭，以挽救不景氣的資產負債表並提升股價。CoinGecko的一份報告發現，DAT在轉型的前10天內確實會享有股價上漲，但這些漲幅往往是短暫的，因為大多數DAT的股票在轉型後幾天內會開始下跌。

“最終，DAT只是公司。優秀的公司因為能夠長期做好困難的事情而獲得獎勵。執行不善或試圖走捷徑的劣質公司則會受到懲罰。在DAT領域也是如此，”Hougan總結道。