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DAT的長期生存依賴於避免「mNAV過山車」：Solmate首席執行官
“純數字資產財庫公司必須面對與其代幣持有的淨資產價值相關的波動性，否則將難以建立成功的商業模式。”
根據Solmate首席執行官Marco Santori的說法，所有數字資產財庫（DAT）都必須面對其資產負債表上持有的代幣的價值。對於有收益的業務來說，這不應該是一個問題，但對於純粹的DAT來說，將會面臨不小的挑戰。
“Solana的DAT空間可能是最具競爭力的（除了比特幣之外😏）。但它們的區別在哪裡？是它們持有的[$SOL](https://twitter.com/search?q=%24SOL&src=ctag&ref_src=twsrc%5Etfw)數量？mNAV？質押的收益？多元化的業務？”Santori在Cointelegraph的Chain Reaction X節目中表示，“多重淨資產價值（mNAV）是許多財庫公司生存的關鍵。如果它們的市值高於其資產負債表上代幣的價值，那麼它們就可以以增值的方式出售股票。”
“每賣出一美元的股票，它們就用這筆錢去購買基礎代幣，從而提高其淨資產價值。只要它們能保持這個溢價，就可以不斷這樣做。這就是純數字資產財庫的模型。我認為這是有未來的。”
然而，當對DAT的基礎代幣的興趣減少時，mNAV將會下降。Santori解釋說，代幣價格下跌會導致mNAV降低。
“這意味著許多財庫公司會因為無法有效增長而變得無所作為。我不想讓我們的投資者面臨這樣的情況。我希望能讓他們接觸到SOL和Solana網絡的增長，但我不希望他們經歷mNAV的過山車。”Santori說。
驗證者DAT策略
Solmate是2025年吸引了大量資本的幾家主要Solana基礎DAT之一。Santori最初幫助DeFi發展基金建立其Solana DAT，並在此後轉型為Solmate的首席執行官。
Solmate重點提供基於裸金屬伺服器的業務模式。裸金屬伺服器是單租戶的物理伺服器，讓用戶可以直接訪問硬件。與虛擬伺服器不同，裸金屬伺服器完全專用於一個用戶，適合高性能計算。
Santori表示，像以太坊和Solana這樣的權益證明協議不僅允許企業質押代幣，還能積極參與治理：“要做到這一點，你必須擁有硬件。你必須有裸金屬。你必須能夠在自己的驗證者之上提供更多服務。這就是我們認為這是一個良性循環的原因。我們稱之為基礎設施飛輪。”
在Solana生態系統中，Santori看到了一個獨特的機會，提供裸金屬驗證者服務，因為該協議特別設計用於高吞吐量的服務，如交易所和交易平台。
“對沖基金將為訪問交易所支付高額費用，低延遲、高性能的訪問，使他們能夠比其他交易者更早地提交訂單，並且能夠獲得更多的市場信息。他們通過共同定位和提供高性能硬件來實現這一點。”Santori說。
Solmate在2025年12月宣布收購RockawayX的業務，包括其驗證者基礎設施和鏈上流動性業務，以及其風險和信貸基金。此次合併創建了一個管理資產超過20億美元的實體。
這篇文章突顯了數字資產財庫的運營挑戰及其未來的潛力。在當前的市場環境中，如何有效管理資本和建立可持續的商業模式將成為成功的關鍵。隨著市場的不斷變化，這些企業必須靈活應對，才能在競爭激烈的環境中立於不敗之地。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
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