摩通看好Cognizant同CI&T 升級Endava風險加劇

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摩根大通調整IT服務股評級，升評Cognizant及CI&T 降評Endava

摩根大通於星期一發表報告，調整了對多間主要IT服務公司的評級，將Cognizant Technology Solutions（納斯達克代號：CTSH）及CI&T由「中性」升至「增持」，同時將Endava（紐約證券交易所代號：DAVA）由「增持」降至「中性」。這次評級調整源於該行於波士頓舉行的全球科技、媒體及通訊（TMC）會議，以及對第一季度業績的全面回顧。

報告指出，整個行業表現參差不齊，Cognizant及EPAM的業績相對理想，但Globant及Endava則低於市場預期。儘管部分公司有不錯表現，但整體行業仍陷於持續低於平均水平的有機收入增長困境。

根據摩根大通更新的IT服務收入增長指數，預料該行業於2025年實現的外匯中性有機增長率僅為2.1%，遠低於過去20年5%的中位數水平。

分析師表示：「CTSH、EPAM、CI&T、GDYN及KD的業績普遍優於市場憂慮。」但同時指出，DXC Technology、Endava及Globant則面臨盈利預期下調及股價劇烈波動。

在目前謹慎的IT消費支出環境下，大型以成本為主導的轉型項目仍然是主要收入來源。摩根大通提到，像Cognizant及Kyndryl等公司，已成功簽下多宗涉及雲端遷移、數據現代化及舊系統效率提升的重大合約。

在波士頓會議上，Cognizant披露一宗總合約價值超過5億美元的巨型新單，顯示其在成本削減方案中的強勢地位。

CI&T及Grid Dynamics 預料成增長最快IT服務企業

摩根大通預計CI&T及Grid Dynamics今年將成為增長最快的數碼IT服務公司，預計達雙位數增長。雖然CI&T估值約為未來12個月市盈率18倍，與同業持平，但其增長前景較強，故獲得升級至「增持」。

另一方面，Cognizant目前的外匯中性有機增長率介乎2.5%至3%，勢頭逐漸增強，逐步縮窄與Accenture（紐約證券交易所代號：ACN）、Infosys及Tata Consultancy Services等大型競爭對手的差距。摩根大通認為，這將成為Cognizant估值由現時16倍未來12個月市盈率向同業23至25倍範圍靠攏的催化劑。

相反，Endava今年預計外匯中性有機收入將下跌3.5%，儘管估值低至10倍未來12個月市盈率，但需求疲弱前景導致其被下調評級。

人工智能帶動行業新動力，但短期內IT支出仍保守

摩根大通指出，儘管整體IT消費支出仍然保守，但企業開始在以生產力和數據現代化為重點的人工智能相關項目中見到初步成效。人工智能仍是推動行業正面發展的重要力量。Accenture、EPAM Systems、Cognizant及CI&T等公司，已開始從AI驅動的解決方案中獲得增長動力。

Accenture報告稱，人工智能目前佔其收入3%，並於財政年度上半年為同比增長貢獻了175個基點。

不過，摩根大通對部分行業及地區持謹慎態度。零售、消費品及製造業因關稅不確定性而面臨挑戰。拉丁美洲市場亦被Globant視為疲弱區域，Accenture在該地區的業務佔比約4%，同樣令人關注。

美國聯邦政府服務領域持續受壓，尤其影響Accenture，其收入中約8%來自該市場。

摩根大通預計2025年短週期IT項目不會顯著復甦，並將IT服務指數預測下調40個基點至2.1%。

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編輯評論：

摩根大通此次調整評級，反映出IT服務行業正處於一個轉型與挑戰並存的階段。Cognizant及CI&T的升評，顯示市場對於那些能夠把握成本控制及雲端現代化機遇的企業持樂觀態度，尤其在AI技術逐漸融入業務流程的背景下，這些公司具備更強的增長潛力和估值提升空間。

Endava的降評則提醒投資者，估值低不等於投資安全，需求疲軟及行業結構性問題仍會拖累部分企業表現。整體來看，IT服務業的有機增長仍然疲弱，顯示企業在IT支出上仍非常謹慎，尤其是在全球經濟不確定性加劇的環境下。

值得注意的是，人工智能雖然帶來新動力，但目前仍屬於早期階段，未能完全彌補傳統IT支出的疲軟。未來投資者應密切關注AI推動的業務模式轉變，以及公司如何在這波技術浪潮中取得競爭優勢。

此外，地區風險和行業特定挑戰亦不容忽視。拉丁美洲及美國聯邦政府市場的壓力，提醒我們全球IT服務行業的復甦仍需時間，且不均衡。

總結而言，投資者應在謹慎審視宏觀經濟及行業趨勢的基礎上，優先考慮那些具備技術領先、成本控制及業務多元化優勢的IT服務企業，這類公司更有機會在未來市場波動中脫穎而出。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。