摩根大通資產管理：美國以外市場價值更吸引
摩根大通資產管理（JPMorgan Asset Management）指出，隨著全球多個市場的盈利增長改善，估值亦更具吸引力，投資者在美國以外地區將會找到更多投資機會。
摩根大通全球市場策略師Kerry Craig於彭博電視訪問中表示，市場格局正轉向過去表現落後於美國的地區。他指出：「現在你可以看到盈利增長正在顯現，而相對估值亦對全球其他地區更為有利。」他建議投資者應該擴闊投資範圍，善用這個時機。
該投資機構認為，隨著盈利動力擴散至美國以外市場，較高的市盈率可能會持續存在。駐港投資組合經理Jordan Stewart補充：「我們可能正處於一個結構性不同的格局，未來市盈率會稍為偏高。」
Craig指出，許多投資組合仍然重度偏向美國市場，促使投資者應考慮更廣泛的投資方式，例如參與台灣和南韓的人工智能（AI）建設，或透過中國和香港市場分散風險。
其中，南韓市場尤其具備優勢。記憶體晶片製造商如SK海力士（SK Hynix）和三星電子（Samsung Electronics）目前的估值相對較低，有利投資者進場。
Stewart認為，AI主題將不止於科技硬件領域，預期2025年表現優異的美國公用事業股，2026年亦將繼續受惠於相關動力。他說：「為了支持人工智能的發展，基建和能源需求強勁，我們相信這趨勢會持續。」
摩根大通資產管理對2026年風險資產持續看好，並不預期會有經濟衰退出現。
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評論與啟示
摩根大通資產管理的觀點反映出一個重要的市場趨勢轉變：美國股市多年以來的領先地位，正逐步被其他市場的盈利增長和估值吸引力所挑戰。這對香港及亞洲投資者尤其重要，因為亞洲市場（包括台灣、南韓、中國及香港）在科技創新和AI發展方面具備獨特優勢，且估值相對合理，提供更多元化投資機會。
投資者長期過度集中美國市場，風險在於當美國市場出現調整時，投資組合的波動會被放大。摩根大通建議擴闊視野，投資於不同地區和行業，尤其是技術硬件之外的能源和基建領域，這是符合未來科技發展和基建需求的趨勢。
此外，市場對於市盈率的容忍度提高，意味著投資者願意為持續增長的盈利支付更高溢價，這反映出資本市場對未來增長的樂觀預期，但同時也提醒投資者需警惕估值泡沫風險。
總括而言，這份報告提醒我們，未來的投資策略應該更具全球視野，不應過分依賴單一市場，並且要洞察新興技術與基建需求帶來的長期投資機會。對於香港投資者來說，這是調整資產配置、尋找新興市場及行業機遇的良好時機。
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