摩根士丹利上調CDW和Teradata股票評級至超配
摩根士丹利最近將CDW（NASDAQ: CDW）和Teradata（NYSE: TDC）的股票評級上調至「超配」，主要基於估值和防禦性考量。
然而，隨著增長放緩、高企的關稅以及IT硬件行業的政策不確定性，該行將2025年和2026年的每股盈餘預測下調了15%至18%，並平均將價格目標下調近30%。摩根士丹利警告，整個行業面臨多季度的硬件下行周期，風險仍然偏向下行。
摩根士丹利的分析師表示：“擔憂的牆壁仍然過高，難以攀登。”他們指出，目前的不確定性接近歷史高位，硬件支出已經開始減少，互惠關稅和地緣政治緊張局勢正在壓迫基本面。
自從2月份達到高峰以來，硬件股票的表現落後了12個百分點，但摩根士丹利提醒，當前約為10.2倍的2026年每股盈餘估算的估值，儘管與之前的低谷相符，但如果全面衰退發生，仍可能進一步下滑。
該行提出了一種新的熊市情景，假設經濟持續低迷，與其基準情景相比，基準情景預測在2025年第二季度開始的多季度增長放緩，並且關稅所帶來的利潤壓力部分被成本控制所抵消。
在這種背景下，摩根士丹利上調了CDW和Teradata的評級。CDW多元化的商業模式和15倍的市盈率在經濟周期末期提供了相對的防禦性，而TDC的2026年每股盈餘交易在9倍以下，創下10年低點，儘管其雲收入比例不斷增長，且有活躍投資者參與，可能促使其戰略轉變。
摩根士丹利還指出了在硬碟驅動器股票和戴爾科技（NYSE: DELL）中的潛在機會，並提到後者在美國的伺服器組裝可能在貿易摩擦中成為相對優勢，特別是在人工智能領域。
儘管如此，該行強調整體需謹慎：“距離從低谷反彈的潛力仍然為時尚早，而IT硬件股票在歷史上通常表現較好。”
對於未來的投資機會思考
在當前經濟環境下，摩根士丹利的分析提供了重要的市場洞察。隨著不確定性增加，投資者需要更加謹慎。雖然CDW和Teradata的評級上調顯示出市場對其防禦性特質的認可，但整體硬件行業的增長前景仍然令人擔憂。特別是在高關稅和地緣政治影響下，企業需要做好應對的準備。
此外，對於戴爾科技等公司的潛力，特別是在AI領域的優勢，值得投資者關注。這也提醒我們，在選擇投資標的時，不僅要考慮當前的市場趨勢，還要著眼於未來可能出現的機會和風險，這樣才能在變化多端的市場中立於不敗之地。
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