摩根士丹利預測AWS 2026增長破20%

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摩根士丹利：亞馬遜雲服務（AWS）2026年增長有望加速突破20%

根據摩根士丹利最新分析，隨著亞馬遜網絡服務（AWS）擴充基建以應對不斷攀升的需求，其增長速度有望在2026年加快至20%以上。該行通過對資本支出和數據中心面積的研究後表示，對AWS未來增長潛力的信心大增，認為2026年AWS的增長率將超越過往預期。

摩根士丹利指出，這種加速增長將優於他們的基礎模型預測，並成為推動亞馬遜股價倍數上升的關鍵因素。目前該行對亞馬遜的基礎估值為每股300美元，樂觀情況下可達350美元。

該行強調，AWS在生成式人工智能（GenAI）時代初期的增長前景和競爭地位，仍是投資者討論的焦點，也是推動亞馬遜估值倍數的主要動力。

隨著包括Anthropic在內的企業擴展其生成式AI工作負載，以及雲端計算的更廣泛採用，AWS積壓的訂單量持續強勁。摩根士丹利同時指出，AWS仍需克服「容量限制」，例如數據中心建設、晶片供應、機架、電纜和電力等方面的瓶頸，但他們的新分析顯示AWS正逐步解決這些問題，這被視為未來AWS營收快速增長的正面信號。

此外，摩根士丹利還觀察到資本支出趨勢的變化。雖然微軟Azure在2023至2024年間每季資本支出比AWS多出50億至60億美元，但分析師預計AWS正迅速迎頭趕上，並且預計包括AWS及其他大型雲端服務商在內的資本支出，將在2025年增加約330億美元，且這種高額投入將持續至2026年。

不過，報告提醒，儘管AWS的資本支出規模有所提升，但整體資本支出強度仍落後於Azure，這暗示未來AWS可能還需要進一步提高投資力度。

編者評論：

摩根士丹利的分析為AWS未來的成長前景帶來積極訊號，尤其是在生成式AI需求爆發的背景下，AWS的基建擴張正逐步匹配市場需求，這是推動其收入和估值提升的關鍵。值得注意的是，雲端市場競爭激烈，微軟Azure在資本支出上的領先地位凸顯了AWS必須持續加大投資力度，才能保持競爭優勢。

從更廣泛的角度看，生成式AI的應用正改寫企業的運算需求結構，帶動雲端服務商的基礎設施需求激增。AWS若能有效解決容量瓶頸，將可能搶佔更多市場份額，並推動股價持續上行。然而，資本支出的持續增加也意味著短期內成本壓力加大，投資者需留意利潤率的變化以及資本效率。

對香港及亞洲市場投資者來說，這反映出全球雲端技術和AI領域的深刻變革，投資者應密切關注AWS及其競爭對手的資本支出動向和技術創新步伐。未來，隨著AI技術普及，雲端服務的需求將更為多元和複雜，這將是雲端巨頭們能否持續領先的關鍵。

總結來說，AWS的增長潛力值得期待，但競爭激烈、投資需求大，需謹慎評估其長遠發展策略與市場環境。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。