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摩根士丹利調升Freeport-McMoRan評級 看好美國銅產品新關稅帶來利好
投資網站Investing.com報道，摩根士丹利近日將礦業巨頭Freeport-McMoRan（紐約證券交易所代碼：FCX）的評級由「持平」調升至「增持」，理由是公司有望從美國最新針對半成品銅製品實施的關稅中受益。這些半成品銅產品佔Freeport在北美銷售的主要部分。
該券商指出，市場普遍低估了上周公布的「第232條款」關稅影響。新關稅對銅棒、銅線、銅板和銅管徵收50%的關稅，但不包括上游產品如礦石、精礦和銅陰極。
雖然關稅初宣布時，銅價及Freeport股價均出現大幅下跌，7月30日股價一度跌近10%，但摩根士丹利認為公司仍具備良好競爭優勢，因為其約三分之二的北美銷量為銅棒產品。
這類銅棒產品通常以年度合約定價，價格高於金屬交易所的基準價，且預計價格將於2026年起調升。
摩根士丹利表示，Freeport在美國境內具備生產銅棒的產能高達10億磅，而其北美指引銷量約為13.3億磅。
此外，該行還看好公司黃金業務的前景，並將目標股價定於48美元。
摩根士丹利分析師強調：「我們相信市場未能充分認識到第232條款銅關稅將帶給FCX的利好。」
「我們預期FCX將能在2026年的年度銅棒合約中提升價格，而這部分銷量佔公司北美銷售量的大多數。」
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編輯評論：美國銅關稅政策對Freeport-McMoRan的戰略意義
這次摩根士丹利調升評級，核心在於美國對半成品銅製品加徵高達50%的關稅，為Freeport-McMoRan這類本地生產商創造了明顯的價格優勢。由於關稅排除了上游原料產品，這意味著進口銅棒等半成品的成本將大幅上升，進一步推高國內產品需求和價格，Freeport剛好是該市場的主要供應者。
此外，銅棒等半成品多以年度合約形式定價，價格彈性較大，這為Freeport帶來了在2026年調整價格的空間，未來營收和利潤預期因此提升。摩根士丹利的目標價48美元，反映了對此政策紅利的樂觀看法。
不過，投資者也應該注意，銅價本身波動性大，且關稅政策存在不確定性，政治經濟局勢變化可能影響未來走向。此外，Freeport還需持續管理生產成本和環保壓力，才能真正將政策利好轉化為長期競爭力。
總體來看，摩根士丹利的觀點提醒我們，政策風向往往是礦業和大宗商品企業估值的重要驅動力。對香港投資者而言，理解這些跨境貿易政策如何影響全球供應鏈和價格結構，有助於更全面評估相關股票的投資價值和風險。Freeport-McMoRan的例子也彰顯了在全球化背景下，地緣政治與貿易政策對企業盈利的深遠影響，是值得密切關注的市場動態。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
