摩根士丹利料亞洲股市2026年復甦印度最吸睛

摩根士丹利對亞洲及新興市場股票短期前景保持謹慎

摩根士丹利對亞洲及新興市場（EM）股票的短期展望持謹慎態度，主要因為關稅不確定性依然存在以及企業盈利被下調。不過，他們預計隨著美元走弱和全球利率下降，情況將於2026年開始改善。

摩根士丹利的經濟學家預測，由於貿易緊張局勢和美國經濟增長放緩，亞洲的GDP增長率從2024年第四季到2025年第四季將下滑90個基點。

雖然最近美中雙方對部分關稅的暫時緩解有助於減輕市場壓力，但不確定性依然存在，且持續影響商業信心和資本支出，分析師指出。

摩根士丹利預計美聯儲將在2025年內維持利率不變，直到2026年3月才開始降息。相比之下，大多數亞洲央行預計會因通脹溫和及地區貨幣走強而放寬政策。

該公司看好以內需為主的市場，如印度、新加坡和巴西；對中國持中立態度，並對韓國和台灣因出口風險而保持謹慎。

摩根士丹利認為印度依然是最值得「增持」的市場，因其宏觀經濟穩定、政策連續性，以及預計2026財政年度盈利增長14%、2027財政年度增長16%。

巴西則因其高股本回報率、吸引的估值以及美元走弱帶來的利好，被調升為「增持」等級。

相反，中國維持「持平」評級。摩根士丹利偏好大型科技及工業龍頭企業，但仍看到通縮風險、外部需求疲弱及政策不確定性的持續影響。

韓國和台灣則維持「減持」，因摩根士丹利等待關稅問題和半導體及硬件行業的具體壓力有更明朗的結論。

在日本方面，摩根士丹利因預期日圓升值，略微降低了對日本市場的「增持」評級，但仍看好受企業改革和名義通脹帶動的內需企業。

分析師補充，2026年6月的TOPIX指數目標為2,900點，意味著有約6%的上升空間。

編輯評論：亞洲新興市場的風險與機遇並存

摩根士丹利的報告反映出當前全球經濟環境中，亞洲及新興市場投資的複雜性。關稅問題和美國經濟放緩帶來的挑戰短期內難以完全消除，企業盈利下調成為市場壓力的主因。然而，隨著美元預計走弱和利率趨於下行，2026年起市場有望迎來轉機。

值得注意的是，摩根士丹利特別看好印度和巴西這兩個以內需為主的經濟體，反映出在全球貿易環境不穩定的背景下，內需驅動成為投資者尋求穩健回報的重點。印度的宏觀穩定和政策連續性，加上強勁的盈利增長預期，令其成為亞洲市場的明星。巴西則憑藉高回報和美元走弱的優勢，吸引了更多目光。

對中國的態度則較為謹慎，儘管大型科技和工業龍頭依然被看好，但政策不確定性和外需疲弱帶來的壓力不可忽視。韓國和台灣則因出口依賴性強，尤其是半導體產業面臨的關稅與技術壓力，短期風險較高。

總結來看，這份報告提醒投資者在布局亞洲及新興市場時需謹慎，把握內需強勁、政策穩定的市場作為核心配置，同時密切關注全球宏觀經濟變化及地緣政治風險。2026年或許是轉捩點，但在此之前的波動和不確定性仍不可輕視。這種多層次的分析視角，對香港投資者在面對全球市場風雲變幻時，提供了重要的參考價值。

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