加密貨幣進入機構採用第二階段 摩根士丹利領軍：幣安觀察
儘管2025年數字資產市場表現疲弱，但整個行業似乎正經歷一場結構性轉變，由過去以散戶為主導的動量交易，逐步轉向由機構資金流和長期策略布局主導的新階段。
這是幣安研究（Binance Research）最新宏觀周報的核心觀點。報告指出，數字資產市場正進行「結構性轉折」，背後推動力包括新興市場主權資金的累積，以及美國立法層面推動建立戰略數字資產儲備的努力。
自2024年初美國批准現貨比特幣（BTC）交易所交易基金（ETF）後，市場已進入幣安所稱的「機構採用第二輪」，傳統金融機構的參與更深、更廣。
幣安以摩根士丹利近期提交的比特幣和Solana（SOL）ETF申請為例，顯示華爾街龍頭企業不再只是數字資產的分銷渠道，更開始成為產品的創始者。這種動向或將迫使高盛、摩根大通等競爭對手跟進，避免在新興資產管理領域落後。
報告還提及數字資產財庫（Digital Asset Treasury，DAT）公司面臨被MSCI指數剔除的風險，若發生將引發約100億美元的強制拋售，但MSCI上週宣布暫時不將DAT公司移出市場指數，緩解了這一風險。
宏觀環境與資產輪動助力2026年數字資產市場
幣安研究同時指出，宏觀經濟環境亦有利數字資產發展。由於投資者尋求從高度集中的大型科技股中分散風險，數字資產有望在多元化投資組合中扮演更重要角色。
這一趨勢部分源於去年「七大科技巨頭」的估值飆升，尤其是人工智能熱潮推動回報高度集中。2025年，標普500指數中市值最大的10家公司貢獻了約53%的總漲幅，凸顯傳統股市的擁擠風險。
如此高的集中度促使投資者尋求超越大型科技股的多元化配置，數字資產因此有機會獲得更多累積。
此外，市場對比特幣的走勢仍有不同看法，有分析認為比特幣10月觸及約12.6萬美元高點後，牛市尚未結束，仍有上升空間。
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評論與啟示
這篇報告揭示了數字資產市場從散戶驅動的短期投機，向機構主導的長期戰略轉型的清晰趨勢。摩根士丹利等華爾街巨頭積極布局比特幣和Solana ETF，象徵傳統金融與加密世界的融合進入新階段。
這不僅意味著資金規模的擴大，更代表機構投資者對數字資產的認知和信心逐步提升，推動市場走向更加成熟和穩健。對香港及亞洲市場來說，這種結構性變化或將帶來更多機會，例如金融產品創新、合規框架完善，以及吸引更多機構資金流入。
同時，宏觀經濟環境的變化也為數字資產提供了獨特的增長動力。當大型科技股估值過高、風險集中，投資者自然尋求分散風險的替代方案，數字資產憑藉其獨特的屬性成為理想選擇。
然而，市場仍處於變動中，機構入場固然利好，但也帶來新的挑戰，如監管政策的不確定性、產品設計的合規風險，以及市場波動性等。投資者和業界應保持警覺，理性看待機構採用帶來的影響，避免過度樂觀或悲觀。
總括而言，這輪機構採用的「第二階段」不僅是資金量的提升，更是數字資產生態系統成熟的標誌。未來幾年，隨著更多傳統金融巨頭的加入，數字資產市場有望迎來質的飛躍，成為全球金融體系不可或缺的一部分。香港作為國際金融中心，也應把握這波浪潮，積極推動本地數字資產產業的發展與規範，提升競爭力。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
