意大利國家貸款機構CDP與夥伴Macquarie就虧損中的光纖網絡營運商Open Fiber未來發展出現分歧
米蘭消息——據知情人士透露，意大利國家貸款機構CDP與其合作夥伴澳洲基金Macquarie，正就虧損中的光纖網絡營運商Open Fiber的未來發展意見不合。
這場僵局可能拖慢意大利保守派政府推動將Open Fiber與較大競爭對手FiberCop合併的步伐。FiberCop是電信巨頭Telecom Italia去年售予由KKR及意大利財政部組成的投資聯盟的網絡單位。
CDP持有Open Fiber 60%股權，積極希望將Open Fiber的資產與FiberCop合併，打造一個由國家控制的純批發電信網絡供應商。
但根據其中一名消息人士透露，Macquarie認為為了確保與FiberCop合併時能順利通過反壟斷審查，Open Fiber須先將人口密集且盈利能力最強的光纖資產拆分出來。Macquarie於2021年斥資21.2億歐元（約24億美元）收購Open Fiber 40%股權，該消息人士稱，Macquarie準備接手這些資產。
Macquarie方面拒絕置評。
不過，另一名消息人士表示，CDP不願放棄這些區域，因為它們是Open Fiber最有價值的資產，也是確保公司在與FiberCop交易中獲得公允估值的關鍵。
業內專家估計，這些區域的價值（包括債務）可能介乎40億至60億歐元。
第二名消息人士稱，任何潛在交易的結構仍需談判，可能在一年內浮現。
任何Open Fiber與FiberCop的合併案都需獲歐盟反壟斷機構批准。CDP對此有信心，歐盟可能只會要求出售部分位於人口最密集地區的Open Fiber網絡資產，以維護市場競爭。
FiberCop在KKR交易時估值為188億歐元，當中約90億歐元為債務。
CDP方面拒絕回應。
Open Fiber由意大利政府近十年前委託負責全國光纖鋪設，去年錄得3.64億歐元虧損，並預測最遲於2028年實現正現金流。
評論與觀察
這場CDP與Macquarie之間的分歧，實際上反映出國有企業與私營投資者在國家基建項目上的典型矛盾。CDP作為國家代表，更著重於掌控核心資產和國家戰略利益，期望透過合併打造一個國有的批發電信網絡巨頭，推動國家數碼基建發展；而Macquarie則更關注投資回報與風險控制，主張先剝離高價值資產以降低反壟斷審查難度，並準備接手這部分利潤豐厚的資產。
此事亦凸顯出歐盟對於電信市場競爭的嚴格監管態度，強調即使在國家戰略項目中，市場競爭與防止壟斷仍是不可忽視的前提。CDP若堅持不拆分資產，恐怕難以獲得歐盟批准，進一步拖延合併進程，影響整體光纖網絡的整合和效率提升。
從香港的角度來看，這種國有與私營資本的矛盾、監管與市場競爭的博弈，也可作為本地基建和大型國企改革的借鏡。如何平衡國家戰略利益與市場效率、如何在嚴格監管環境下推動產業融合，都是當前及未來值得深思的課題。
最後，Open Fiber連年虧損、但又承擔重要公共基建任務，反映出基建投資的長期性和回報的不確定性。投資者和政策制定者都需有耐心和前瞻性，才能讓光纖網絡真正成為推動數碼經濟的基石。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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