惠譽調升mBank長期違約評級至「BBB」並展望穩定
惠譽評級於週二將波蘭mBank S.A.的長期發行人違約評級（IDR）由「BBB-」提升至「BBB」，並維持穩定展望。評級機構同時將該行的可持續性評級（VR）由「bbb-」調升至「bbb」，以及長期優先高級債務評級由「BBB-」提升至「BBB+」。
這次評級提升主要源於mBank成功大幅減少有關其過去外幣房貸（特別是瑞士法郎房貸）的法律風險，令該行的信用狀況明顯改善，並促使銀行能夠策略性地更注重內部資本生成。
mBank長期優先高級債務評級的上調，反映了長期發行人違約評級的提升以及該行能夠持續符合最低自有資金及合資格負債要求（MREL）的預期，且不須依賴優先高級債務。這個前景得益於mBank穩健的內部資本生成能力，以及其對未來資本需求和風險加權資產（RWA）增長的清晰規劃。
該行的評級優勢還包括其在零售市場的穩固地位，以及具成本效益的商業模式，這些因素共同支持了mBank持續盈利、資金穩定及流動性強勁。然而，其資本充足率僅屬適中，資產質量指標相比國際同業仍略為不足。儘管如此，mBank的國家評級反映了其在波蘭銀行業中的相對信用實力。
作為波蘭第五大資產規模銀行，mBank憑藉強大的數碼服務吸引了忠實客戶群，促進穩定增長與盈利。預計貸款增長將持續至2025年，尤其以房貸業務為主。
銀行風險屬中等，並有效管理無擔保零售貸款風險，同時持有良好對沖的波蘭主權債券組合，保障資產質量穩定。惠譽預期，儘管經濟環境具挑戰，mBank資產質量將保持韌性，到2025年底，不良貸款比率將略低於4%。
惠譽預測mBank盈利將趨於穩定，法律成本減少，2025及2026年營運利潤與風險加權資產比率（Operating profit/RWA）預計達4%。該行普通股權一級資本比率（CET1）預料於2025年底稍高於14%，儘管短期會面臨壓力。
mBank的資金及流動性狀況穩健，擁有穩定的存款基礎及多元化的批發融資，預期2025年貸款與客戶存款比率將低於65%，顯示流動性充裕。
若資產質量出現重大且持續惡化，影響盈利及資本充足，評級可能面臨下調。相反，若波蘭營運環境改善及mBank業務實力增強，評級有望進一步提升。
長期優先及非優先高級債務評級，以及短期評級，均與mBank的長期發行人違約評級緊密相關。額外一級資本（AT1）票據評級同樣因其可持續性評級及資本緩衝能力而獲調升。
mBank的政府支持評級（GSR）反映了波蘭現行銀行解決框架，指出無法可靠預期國家會提供支持。若波蘭政府支持銀行的意願改變，GSR或會受影響，但惠譽認為此類變動可能性極低。
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評論與啟示
惠譽此次調升mBank評級，最核心的推動力是該行成功化解過去瑞郎房貸帶來的法律風險，這不僅減輕了潛在巨額賠償的陰霾，更釋放了銀行的資本和風險承擔能力。對香港及其他地區的銀行來說，mBank的經驗提醒我們，及早且有效地處理歷史遺留問題，能夠大幅提升金融機構的信用評價及市場信心。
此外，mBank強調內部資本生成的策略調整，反映出銀行在低利率及嚴苛監管環境下，依靠自身盈利能力而非外部融資來鞏固資本基礎，是提升抗風險能力的關鍵。這種策略值得本地銀行借鑒，尤其是在全球經濟不確定性增加、資本成本上升的背景下。
然而，mBank的資本充足和資產質量仍只屬適中，這提醒我們評級提升並不意味完美無缺，持續改善資產質量和資本結構仍是長期穩健發展的必經之路。波蘭市場特有的法律及經濟環境也使得該行的評級具備一定的地域限制，對投資者而言，理解當地市場風險與機遇同樣重要。
最後，mBank依託數碼化策略吸引年輕客戶，促進零售貸款增長，體現了新經濟時代銀行業務轉型的典範。對香港銀行業來說，數碼化不僅是提升效率的手段，更是開拓新客源、增強競爭力的必由之路。
總括而言，mBank的評級上調不只是數字上的提升，更是其成功風險管理、資本策略調整及數碼轉型的綜合反映。香港銀行及投資者可從中獲得寶貴的經驗教訓，為未來金融市場的挑戰做更充分的準備。
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