惠譽下調巴林電訊展望，評級維持不變

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Finance

投資網站報導：Fitch Ratings將BEYON B.S.C.的展望由穩定調整為負面

Fitch Ratings將BEYON B.S.C.（前身為巴林電信公司BSC）的展望由穩定調整為負面。儘管如此，該公司的長期發行人違約評級（IDR）仍維持在’B+’。這一展望的變更是跟隨著巴林的’B+’主權評級在2025年2月24日的類似調整。

BEYON的評級受到巴林主權評級的限制，因為該公司與巴林政府有著密切的聯繫。巴林政府直接和間接擁有BEYON 77%的股份。

儘管如此，BEYON的獨立信用評級（SCP）保持不變，為’bb+’，這反映了其穩健的財務狀況和強大的本土市場影響力。該公司調整後的營運現金流中，超過一半來自本地市場。BEYON通過保守的財務策略來管理其運營市場的政治和經濟風險。

該公司與國家的整體聯繫被評估為’強’，在Fitch的政府相關實體（GRE）評級標準下，其支持分數為20（滿分60）。由於BEYON的SCP高於主權IDR，該公司的IDR受到主權IDR的限制。

在2024年，BEYON在巴林的電信市場仍然保持領導地位，截至2024年第三季度，其固定寬頻市場佔有率為73%，移動市場佔有率為39%。儘管自2020年以來在固定市場失去了一些份額，但該公司良好的光纖資產和持續的網絡投資預計將支持其市場地位。

BEYON的SCP槓桿空間健康，預測2025年至2027年的穩定EBITDA淨槓桿為1.3x-1.4x，這反映了該公司對保守財務政策的承諾，並且遠低於其SCP的負面槓桿敏感度4.0x。

該公司的稅前自由現金流（FCF）利潤率預計在2025年至2027年將保持在中單位數至低雙位數之間，這得益於強勁的盈利能力提供足夠的現金流以償還現有債務和資本支出。

BEYON在約旦、馬爾地夫、根西島、澤西島、曼島、南大西洋和迪戈加西亞的國際業務最大。該公司在這些國際市場中擁有最大或第二大市場份額，這使其能夠產生強勁的現金流。

BEYON的規模可與阿曼電信公司S.A.O.G.（BB+/正面）相媲美，其評級同樣受主權評級的限制。

Fitch對該發行人的主要假設包括2025年至2027年每年收入增長3%-4%、EBITDA利潤率在36%、2025年的資本支出佔銷售的25%，並預計到2027年降至18%，以及2025年至2027年每年分紅6000萬巴林第納爾。

截至2024年底，BEYON擁有1億0200萬巴林第納爾的現金及現金等價物，以及2億8600萬巴林第納爾的銀行貸款，這些貸款的到期日介於2025年至2033年之間。

BEYON：這個長期領導者面臨新挑戰？

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這篇報導不僅提供了BEYON的最新評級和財務狀況，也反映了巴林整體經濟環境對企業的影響。投資者在考慮投資時，應特別注意公司與政府的關係及其在市場中的競爭地位。隨著市場的不確定性加大，BEYON的保守財務策略可能成為其未來增長的關鍵。然而，投資者也應該警惕市場變化帶來的潛在風險，這將影響其長期增長潛力。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。