Fitch評級上調MODEC及其子公司MODEC Finance B.V.的長期外幣及本幣發行人違約評級
根據Fitch Ratings的最新報告，MODEC, Inc.及其子公司MODEC Finance B.V.的長期外幣及本幣發行人違約評級（IDRs）已由’BBB-‘上調至’BBB’。此外，MODEC Finance B.V.的高級無擔保債券評級也從’BBB-‘提升至’BBB’。IDRs的評級展望保持穩定。
MODEC的評級上調主要受到其財務狀況改善、EBITDA增長、淨負債為負及顯著的財務靈活性影響。該公司持續與高信用質量的合作夥伴更新其訂單積壓，從而減少對巴西的依賴。MODEC的現金流狀況穩定，受到美金計價的租約合同支持，平均租約年限為12.6年。
穩定展望的基礎
穩定的展望是基於Fitch預期MODEC的槓桿比率在評級期間將保持在2.0倍或以下。該公司的首席財務官顯著覆蓋資本支出需求，無需額外負債，確保了正面的自由現金流（FCF）狀況。
Fitch預測，MODEC的EBITDA到2025財年將接近4億美元，比2024財年增長20%。這一預測基於建設管道的穩步進展，以及像浮式生產、儲存和卸載（FPSO）Uaru（埃克森美孚）和Raia（挪威國家石油公司）等大型項目。Fitch預計這些項目將在未來幾年內提升盈利能力。
MODEC的市場地位
MODEC的評級反映了其在全球超深水FPSO系統市場的強大商業地位。這一地位得益於其穩固的工程、採購、建設及安裝（EPCI）記錄、多樣化的資產基礎、穩健的運營正常運行時間及強韌的訂單更新。該公司擁有96億美元的租約訂單積壓，平均剩餘合同期限為12.6年。
目前，MODEC在超深水FPSO市場的主導地位與另一家公司共同佔據。MODEC主要針對深水及超深水的油氣儲備市場，這些市場的盈虧平衡成本相對於陸上勘探較低。目前，MODEC超過40%的授予合同與超深水項目相關。
MODEC的評級不受巴西國家上限的影響。這是因為其EPCI業務的EBITDA能夠覆蓋利息支出，且公司在海外持有相對於其總負債的顯著現金。由於承租支付義務下的田野財團夥伴提供部分擔保，因此對手風險得以降低。
MODEC, Inc.及MODEC Finance B.V.的法律風險高，運營風險中等，戰略風險低，這使得兩者的評級達到平衡。MODEC, Inc.作為母公司，為MODEC Finance B.V.的債務提供唯一擔保，該債務包括發行或高級無擔保債券。
未來展望及風險因素
Fitch的假設包括2025年初開始建設的三個資產的EPCI及O&M收入，以及2025年起的三個或更多資產。它還假設未來四年平均年資本支出為2000萬美元，並根據淨收益的增長發放股息。
可能導致負面評級行動或降級的因素包括未能維持硬幣種負債服務覆蓋率大於1.5倍、來自非投資級買方和/或主權的現金流集中度增高、持續基於總負債/EBITDA的槓桿比率超過2.5倍，以及訂單積壓顯著減少。如果EBITDA規模大幅增長，並且來自高評級國家的現金流貢獻多樣化，則可能導致正面評級行動或上調。
這篇文章展示了MODEC在全球市場中的競爭力及其穩健的財務表現，這不僅是其自身努力的結果，也是全球能源市場需求上升的反映。隨著能源轉型的加速，MODEC的專業技術和長期合同的穩定性將有助於其在未來的挑戰中持續保持優勢。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
