德銀睇好英特爾轉型 慢熱中望反彈

德意志銀行重新覆蓋英特爾，維持「持有」評級及23美元目標價

德意志銀行於周三發表報告，宣布重新覆蓋英特爾（Intel，納斯達克代碼：INTC），給予「持有」評級及23美元的目標價，對新任行政總裁譚立武（Lip-Bu Tan）帶領下的公司長遠發展持謹慎樂觀態度，但同時提醒市場，英特爾要實現顯著轉型仍需時間。

報告指出，英特爾在面對宏觀經濟不確定因素以及公司特有的挑戰時，仍需要「保持耐性」，包括製造成本高企（內部及外部）以及缺乏領導級產品等問題。

德意志銀行對譚立武的領導能力表示信心，認為他「技術見解深厚、以客戶為中心的策略及保守的溝通方式，提升英特爾成功轉型的機會」。不過，該行亦強調，譚立武的戰略細節仍未完全明朗，尚待公布。

在短至中期內，英特爾的前景依然充滿不確定性。德意志銀行預計，由於運營上的挑戰及持續投資於製造和晶圓代工業務，公司的收入和盈利能力將持續承壓。

報告指出：「實現每股收益（EPS）及自由現金流（FCF）顯著增長的路徑仍然模糊，且高度依賴於晶圓代工業務的成功轉型（這並非易事）。」

儘管英特爾近期已採取削減成本措施，德意志銀行認為，只有成功重組製造流程、完善產品路線圖及在晶圓代工業務中取得客戶勝利，才能激發長遠的增長潛力。

該行估計，如果英特爾能夠達到上述目標，至2027年每股盈利或可達約2美元。

雖然承認英特爾的發展方向「正確」，但進展比預期緩慢。德意志銀行強調：「英特爾已明言，沒有快速解決方案。」

該行表示，會繼續觀望，等待更多關於新CEO戰略願景的細節，或看到公司轉型的更具體證據，才會考慮更積極的評級。

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編輯評論：英特爾的轉型之路仍需時間和耐性

德意志銀行的報告提供了一個現實且謹慎的視角，反映出英特爾目前所面對的內外挑戰。新CEO譚立武的上任帶來了希望，但真正的轉機必須依靠他能否成功制定並執行具體且有效的策略。英特爾過去多年在晶圓製造和產品創新上失去領先地位，重拾競爭力並非一朝一夕之功。

報告中提及的「沒有快速解決方案」正是一個提醒：市場不應過份樂觀期待短期內的驚喜。相反，投資者需要準備好面對一段較長時間的磨合期，並密切留意公司如何落實新策略，特別是在晶圓代工業務的成效。

此外，德意志銀行的估計目標價23美元及2027年每股收益2美元，雖然並非極度悲觀，但也反映出對英特爾未來仍有不少保留。從香港投資者的角度來看，值得留意的是，全球半導體產業的競爭日益激烈，英特爾是否能夠在中美科技競爭及供應鏈重組中佔據有利位置，將直接影響其長期表現。

總括而言，這篇報告提醒我們，英特爾的轉型是一場需要耐心的馬拉松，而非百米衝刺。投資者應該理性看待其潛力，密切追蹤公司戰略的落實及市場反應，避免因短期波動而作出過激判斷。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。