德意志銀行對歐洲地產行業持更樂觀態度
德意志銀行近日對歐洲地產板塊的看法轉趨看好，主要受惠於經濟前景改善及市場對商業地產的偏好增加。該行分析師Thomas Rothaeusler指出，這種積極態度源自多方面因素，包括經濟衰退風險減退、貿易緊張局勢緩和，以及德國財政政策的支持。
他表示：「雖然關稅的反覆和地緣政治不確定性令行業前景難以預測，但我們更願意追隨宏觀團隊的判斷，他們近期對經濟前景持較樂觀態度，認為衰退風險正在消退，關稅緊張局勢正逐步緩和，德國的財政刺激政策也提供有力支持。」
不過，Rothaeusler亦提醒，長期利率走高是另一個需要關注的因素。德意志銀行的利率策略團隊預測德國公債（Bund）收益率將升至3%，這種利率走勢對商業地產較為有利，對住宅地產則相對不利，故此銀行加碼商業地產的投資比重。
具體投資調整和股票推薦
德意志銀行已將Gecina（法國地產公司）及CTP NV（中歐物流地產開發商）評級提升至「買入」，並上調其目標價。同時，首次覆蓋倉儲物流公司Warehouses de Pauw Comm VA，給予「買入」評級，目標價定為25歐元。
目前該行將Merlin Properties SA（西班牙地產）、Gecina和WDP列為地產板塊的首選股票。
此外，德意志銀行還分別將德國住宅地產公司Deutsche Wohnen的目標價由25歐元調升至29歐元，Tag Immobilien AG由15歐元調升至18歐元，以及法國購物中心管理公司Klepierre由28歐元調升至32歐元。
至於Vonovia SE、LEG Immobilien AG和Grand City Properties SA，則維持「持有」評級，並作出輕微的目標價上調。
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評論與啟示
德意志銀行此番看好歐洲地產市場，尤其是商業地產的趨勢，反映出對整體經濟復甦的信心。在過去幾年，歐洲地產市場受多重因素影響，包括疫情後的經濟不確定性、供應鏈瓶頸、以及俄烏衝突帶來的地緣政治壓力。如今，隨著這些風險逐漸緩解，市場信心回升，商業地產尤其是物流與倉儲設施的需求明顯增加，這與電子商務的持續擴張密切相關。
長期利率的上升雖然對住宅市場構成壓力，但對商業地產卻可能意味著租金收益率的提升，這也解釋了德意志銀行加碼商業地產的策略。這提醒投資者在地產投資時，不應一概而論，而應根據不同細分市場的基本面和利率環境作出差異化判斷。
此外，德意志銀行的股票選擇多集中於歐洲主要城市的地產龍頭，這些公司在市場佔有較大份額，具備較強的資產質素和穩定的現金流，能更好抵禦宏觀經濟波動。對香港投資者而言，這些歐洲地產股提供了一個分散風險、捕捉歐洲經濟復甦機遇的渠道。
總括而言，這份報告不僅反映了當前歐洲地產市場的變化，更強調了宏觀經濟政策和利率走勢對地產行業的深遠影響。投資者應密切關注這些宏觀指標，同時留意不同地產細分市場的趨勢，從而作出更具策略性的投資決策。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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