Oppenheimer下調微軟股票評級，因盈利預期過高
投資銀行Oppenheimer於週二將微軟（NASDAQ:MSFT）的股票評級由「跑贏大市」下調至「表現持平」，主要因為市場對其收入和盈利的共識預期過高。
該行分析師指出，微軟的AI技術開發合作夥伴OpenAI預計今年將虧損約50億美元，而微軟持有其49%的股份，這意味著微軟的財務狀況可能會受到重大影響。
此外，企業採用AI技術的速度較慢，可能導致相關收入令人失望。
這些因素再加上高性能計算組件（如GPU）和數據中心容量的資本支出（CapEx）增加的可能性，使情況更加複雜。
Oppenheimer預計微軟的CapEx在2025年將達到630億美元，同比增長14%，並且是2023年的兩倍，相關折舊費用預計將增長28%至290億美元。
此外，美聯儲於2024年9月18日將利率下調50個基點，這可能會略微降低微軟從其760億美元現金儲備中獲得的淨利息收入。
分析師們還認為，市場對微軟財務表現的當前預期，包括毛利率和EBITDA利潤率，將因AI投資相關的更高折舊和運營費用而下降。
「這將轉化為2025年第一季度的每股收益（EPS）增長3%，我們預計2025年的指引也會較弱。我們還認為市場對2026和2027財年的EPS增長預期高出約200個基點。」他們在一份報告中表示。
微軟的其他潛在風險包括數據中心容量不足以支持預期的GPU出貨量，以及AI領域競爭加劇，競爭對手在產品上逐漸追趕微軟。
儘管如此，Oppenheimer指出，微軟的積極定價和捆綁銷售策略可能有助於緩解部分財務壓力。
目前，微軟的股票交易價格處於其五年市盈率（P/E）範圍的中間，約為25倍至35倍，並可能轉向該範圍的低端。
編者評論
從Oppenheimer對微軟的評級下調中，我們可以看到投資者對於科技巨頭的前景預期逐漸變得謹慎。AI技術的發展雖然被視為未來的增長點，但其高昂的成本和不確定的市場接受度使得投資回報風險增加。微軟在這方面的巨額投入，特別是資本支出的急劇增加，可能會對短期財務表現造成壓力。
此外，美聯儲的利率政策變動也對企業的財務狀況產生影響，這再次提醒我們，宏觀經濟環境對於企業盈利能力的重要性。微軟儘管擁有強大的市場地位和豐厚的現金儲備，但在面對技術革新和市場競爭的雙重挑戰時，仍需謹慎應對。
這篇報導給我們帶來了關於科技股投資的一些思考：在追求創新和增長的同時，如何平衡短期財務穩定和長期戰略投資，將是企業和投資者共同面臨的課題。對於投資者來說，理解企業的長期戰略和市場動態，並對風險保持敏感，是在複雜市場中取得成功的關鍵。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
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