10個關於MicroStrategy股票的關鍵投資者問題由Bernstein解答
根據Bernstein分析師在週二發給客戶的報告，他們針對MicroStrategy（NASDAQ: MSTR）回答了十個關鍵的投資者問題，並突顯了該公司獨特的比特幣策略及其增長潛力。由於預測價格目標為600美元，該分析師重申對該股的“優於大盤”評級。
1) ‘能否用簡單的話解釋MSTR的運營模式？’ MicroStrategy主要是一家商業智慧軟件公司，但自2020年以來，它重新定義為一家比特幣財庫公司。它通過現金、債務和股本來收購比特幣，目前已累積386,700 BTC，佔全球比特幣供應的1.83%。Bernstein的分析師Gautam Chhugani表示：“MSTR的比特幣策略可以被描述為‘主動槓桿的長期比特幣收購策略’。”
2) ‘MSTR槓桿策略的風險是什麼？’ MicroStrategy發行長期可轉換債券來資助其比特幣收購，槓桿控制在約30%的比特幣淨資產價值（NAV）之內。這樣可以在價格下跌時減少清算風險。例如，當比特幣價格在2022年下跌時，MSTR通過增發股本和減少槓桿來降低風險。分析師解釋道：“同樣，當比特幣價格上漲時，槓桿會降到30%以下，MSTR會利用這個機會再發行可轉換債務。”
3) ‘Saylor所說的比特幣收益是什麼意思？’ Michael Saylor將比特幣收益定義為每稀釋股的年增長量。自2020年以來，MSTR的每股比特幣數量以約25%的年複合增長率（CAGR）增長，這得益於策略性發行股本和債務。分析師指出：“投資者應該簡單地理解為每股比特幣的CAGR。如果比特幣的美元價格在同一期間上漲，則每股NAV也會更高。”
4) ‘如何計算MSTR相對於比特幣NAV的溢價？’ 溢價是比特幣持有的隱含價值減去其市場價值。目前，MSTR的交易溢價為189%，而歷史平均為61%。
5) ‘什麼原因支持MSTR相對於NAV的溢價？’ 根據Bernstein的說法，該溢價源於其槓桿比特幣敞口和主動管理策略，與被動比特幣ETF不同。MSTR通過低利率的長期債務和資本增發有效擴大其持有量。報告中指出：“增長每股比特幣是MSTR的核心目標，因此MSTR的溢價是未來每股比特幣增長的體現，這得益於主動管理的槓桿和資本市場操作。”
6) ‘誰在購買MSTR的可轉換債券？’ 機構投資者和對沖基金是MSTR可轉換債券的主要買家，他們被比特幣相關的上漲機會及降低風險所吸引。這些可轉換債券在2024年表現出色，顯著超過美國可轉換債券指數。
7) ‘MSTR何時會出售其比特幣？’ MSTR將比特幣視為其“終極目標”。該公司打算將比特幣視為永久資本，並探索創新資金機制，如優先股，以支持其長期策略。
8) ‘其他公司是否在跟隨MSTR的策略？’ 雖然一些公司如Semler Scientific（NASDAQ:SMLR）和Marathon Digital Holdings Inc（NASDAQ:MARA）正在採用比特幣聚焦策略，但由於MSTR的既有記錄和規模，其獨特地位仍然無可比擬。Bernstein的分析師表示：“我們認為MSTR在大規模提供比特幣策略方面處於獨特位置。”
9) ‘什麼是21-21資本增發計劃？’ MSTR計劃到2027年籌集420億美元，資金均分為債務和股本。該計劃對於擴大其比特幣持有量至關重要，與市場環境相符。
10) ‘為什麼投資者應該選擇MSTR而非比特幣ETF？’ MSTR提供了槓桿比特幣的投資機會，並有主動管理和獨特的策略。然而，該公司的股票溢價往往波動，但公司利用這種市場情況來增發更多股本/可轉換債券以購買更多比特幣。
這篇報告不僅澄清了投資者對MicroStrategy的疑慮，也突顯了其在比特幣市場的獨特定位。隨著比特幣的波動性和市場的不確定性，MSTR的策略顯得尤為重要，因為它不僅依賴於比特幣的價格波動，還通過主動管理的資本運作來增強其長期增長潛力。這種策略的成功與否將直接影響到投資者的回報，值得密切關注。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
