Saylor的策略有望在第三季財報後納入S&P 500：10X研究
根據加密市場情報公司10X Research的報告，儘管股價下滑和比特幣購買放緩，全球最大的企業比特幣持有者Strategy仍有70%的機會在年底前被納入S&P 500指數。
Strategy預計將於本週四公布2025年第三季度的財報，預計將包括約38億美元的比特幣公允價值收益。
盈利季度將提高納入機率
若該季度盈利，則該公司被納入S&P 500的機率將達到60%至70%，根據10X Research周三的報告指出。報告中提到：“放棄總是感覺像是結束——直到它靜靜地標誌著開始。”10X Research認為，10月30日的財報發布可能會重新點燃對12月5日S&P 500納入決策的猜測，並為此情景賦予約70%的可能性。
儘管投資者對該股的情緒仍然“疲弱”，但財報提供了Strategy的“明顯催化劑”。
比特幣購買放緩與估值壓力
儘管有關數字資產國庫的可持續性存在更廣泛的擔憂，許多公司今年的市場淨資產價值（mNAV）已跌破關鍵門檻。
mNAV比率將公司的企業價值與其加密資產的價值進行比較。mNAV超過1的公司可以通過發行新股來籌集資金以積累數字資產，而低於1的價值則使資本擴張和持有變得更加困難。
多家數字資產國庫的mNAV已經滑落至這一關鍵水平，實際上關閉了它們進一步購買的能力。這些公司包括Strategy、Bitmine、Metaplanet、Sharplink Gaming、Upexi和DeFi Development Corp。
加密市場流動性將在“此時”回歸
在過去一個月中，Strategy的比特幣購買速度放緩。該公司在10月份僅購買了778個比特幣，這是其最小的月度採購，較9月份的3526個比特幣下降了78%。
儘管比特幣收購放緩以及最近市場出現重大修正，10X Research認為，這可能正是加密市場周期的“流動性回歸和巨大波動出現”的時刻。
報告指出：“隨著NAV溢價大幅回落，造成投資者損失180億美元，波動性開始再次上升，風險回報動態不再是為下行做好準備——而是為接下來的情況做好準備。”
儘管前景看好，Strategy卻從標準普爾全球評級獲得了“B-”的信用評級，將其置於通常與“垃圾債券”相關的投機性非投資級別領域，儘管對其股價持正面展望。
這標誌著首家專注於比特幣國庫的公司獲得標準普爾全球評級，為傳統金融參與者評估加密公司建立了一個新的潛在基準。
評論
這篇報導揭示了Strategy在當前市場環境中的複雜性與挑戰。儘管面臨比特幣購買放緩和市場波動的壓力，該公司仍有可能在年底前進入S&P 500，這一點反映了市場對其潛力的信心。然而，這也突顯出數字資產國庫的可持續性問題，許多公司在面對市場不穩定時，可能會被迫重新考慮其資本策略。
此外，這種情況也引發了對比特幣作為企業資產的長期可行性的思考。隨著市場環境的變化，企業如何平衡風險與回報將成為未來投資者關注的焦點。企業是否能夠在這樣的環境中保持競爭力，將直接影響其在市場中的地位及未來的發展。
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