獨家報道：Barrick北美資產分拆計劃須取決於Newmont批准，文件顯示
加拿大礦業巨頭Barrick計劃將其北美資產分拆上市，但此舉需獲得其合資夥伴Newmont的同意，路透社獲得的文件及前Barrick高層透露，這反映了兩家全球礦業公司的勢力逆轉。
總部位於丹佛的Newmont對Barrick策略的影響力，與幾年前Barrick曾希望收購Newmont在內華達州礦山少數股權的情況截然不同。十年前，Barrick甚至試圖全面收購Newmont。
根據文件，Newmont擁有優先拒絕權，若Barrick想出售其在內華達金礦（Nevada Gold Mines，NGM）中的股份，Newmont可優先購買。Barrick持有61.5%股份，Newmont持有38.5%。
去年，Barrick宣布重組業務，將北美業務從全球其他較高風險的業務中剝離，這是在前任CEO Mark Bristow離職後作出的決策。
Barrick擬公開發售的北美資產包括NGM、多明尼加共和國的Pueblo Viejo礦，以及位於內華達州尚未開發的Fourmile礦。
根據提交給美國證券交易委員會的文件，Barrick與Newmont的合資協議規定，任何一方若欲出售內華達合資企業的股權，必須先向另一方提出，且任何股份轉讓均需對方同意。
此外，Barrick還需Newmont資助Fourmile礦的資本開支。據知情人士透露，Newmont新任CEO Natasha Viljoen於2025年10月的分析師電話會議上表示，公司正等待Barrick提供更多資訊，才會決定是否追加投資。
Barrick的重組計劃，可能會拆分成兩家公司，成為2026年礦業界最受矚目的話題之一，因為黃金價格持續創新高，投資者對黃金的興趣濃厚。Barrick預計會在2月的第四季度財報中公布具體方案。
Barrick回覆郵件時表示，公司尊重與Newmont的合資協議，並遵守所有條款。Newmont發言人則稱，雙方在內華達金礦的合資協議與公開資料一致，沒有變更。
對於Barrick北美資產潛在的IPO，Newmont表示沒有額外資訊，並未透露是否會資助Fourmile的擴建。
儘管2025年Barrick股價飆升130%，但過去五年回報率僅52%，低於競爭對手Agnico Eagle的142%，市場仍普遍認為Barrick被低估。
三位知情高管透露，Newmont儘管只持有少數股權，卻對內華達礦山的出售擁有決策權，這在業界屬罕見。這份合約是在雙方多年談判後達成，2019年Barrick曾積極想買下Newmont，但合併未果，雙方最終成立合資企業共同經營內華達礦山。
一位熟悉合資細節的前Barrick高管表示：「Newmont在合資中掌握主導權，這與不久前Barrick想收購Newmont的情況形成鮮明對比。」
2025年，Barrick經歷了動盪的一年。其在馬里（Mali）的礦山被軍政府接管，員工被拘留，後經協商才取回礦山及釋放員工。CEO離職後，公司現由董事長John Thornton領導，暫時由臨時CEO Mark Hill執掌，並積極尋找新CEO以重建投資者信心，面對包括黑石集團（BlackRock）和激進投資者Elliott在內的大股東壓力。Barrick本月任命Helen Cai為新任首席財務官。北美業務估值約420億美元，分析師認為新公司上市後的表現或優於現時的合併實體。
1月23日，Barrick於多倫多證券交易所股價上漲1.90%，Newmont於紐約證券交易所股價上升1.52%。
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評論分析：
這宗Barrick與Newmont在北美資產分拆計劃上的博弈，不僅是兩大礦業巨頭權力平衡的縮影，更反映出全球礦業市場結構的深刻變化。Barrick昔日意圖收購Newmont的雄心已被逆轉，Newmont憑藉合資協議取得了實質掌控權，這種「少數股權卻握有否決權」的安排，顯示合資協議的談判策略與市場地位的重要性。
Barrick近年面臨內部與外部多重挑戰，包括政治風險（馬里事件）、管理層變動及投資者信心動搖，迫使其尋求重組以提振股價和市場地位。將北美業務獨立上市，既是回應市場對黃金資產的強烈需求，也是試圖釋放被低估資產價值的策略。
然而，Newmont對Fourmile資本投入的猶豫，可能會成為Barrick未來發展的瓶頸。這種依賴合作夥伴資金支持的模式，令Barrick在資本運作上權益受限，反映出合資企業架構的複雜性和潛在風險。
對香港及國際投資者而言，這事件提醒我們，礦業公司間的合資與股權結構，往往影響重大資產的控制權和發展路徑。此外，地緣政治風險和管理層變動同樣影響企業價值和市場表現。投資者在評估類似企業時，除了關注礦產資源本身，更應深入理解企業間合作協議和戰略權力結構，才能作出更全面的投資判斷。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
