川普禁令！輝達股價暴跌，現在是買入時機？

特朗普出口限制令英偉達股價暴跌：是否適合買入？

莫希特·奧伯奧（Mohit Oberoi）- 巴查特（Barchart） – 1分鐘前

就在英偉達（Nvidia，NVDA）似乎從一度跌破90美元後恢復之際，美國總統特朗普宣布對該公司向中國出口H20晶片實施禁令。由黃仁勳領導的英偉達曾設計這些晶片銷往中國，此前前總統拜登限制向中國出口高功率人工智能（AI）晶片，擔心其雙重軍事用途。

英偉達表示，在當前財政季度將因這些晶片而計提55億美元的減值。英偉達股價今日急劇下跌，再次面臨跌破100美元的風險。Wedbush Securities分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）表示：「這一披露清楚地表明，英偉達現在在向中國銷售產品時面臨巨大的限制和障礙。」

出口管制限制在美國和中國這兩個世界最大經濟體之間的貿易戰升級之際出台，並不特別令人意外。正如我之前所指出的，英偉達有風險被捲入美中貿易戰的交叉火力中。

英偉達中國業務或受出口管制限制影響
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英偉達對中國的銷售額將因新的出口管制限制而受影響。中國是英偉達繼美國、新加坡和台灣之後的第四大市場。英偉達曾多次警告，它正在中國失去競爭優勢，並在2025年第四季度財報電話會議上表示，該國數據中心銷售額佔其總數據中心收入的百分比「遠低於出口管制開始時看到的水平」。

人們擔心，英偉達將失去市場份額給華為，後者是英偉達在過去兩年年度文件中列出的競爭對手。值得注意的是，華為在美國對其實施制裁後倖存下來，並取得了「晶片突破」，幫助它成為去年中國手機市場第三大玩家，主要侵蝕了蘋果（AAPL）的市場份額。

華為可能會在英偉達H20晶片出口禁令後在中國獲得市場份額，這些晶片是這家位於聖克拉拉的公司被允許出口到中國的最強大晶片。如果華為能在AI晶片上取得類似的「突破」，它可能會挑戰英偉達在市場上的主導地位，不僅在中國，還在其他國家。同時，新的出口管制限制對中國是英偉達最新的阻力，恰逢人工智能股票的動力停滯不前。

人工智能狂熱已經消退
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誠然，我不相信人工智能是一種像網路泡沫時代一樣的泡沫。然而，有充分跡象表明它正在進入狂熱區，特別是當市場開始慶祝在財報電話會議中提及「人工智能」的時候。

科技公司在人工智能上投入數十億美元，但沒有多少相應的收入或利潤來支撐他們的投資。我或許可以引用紐約大學教授阿什瓦斯·達莫達蘭（Ashwath Damodaran）的話，他在接受CNBC採訪時表示，人工智能產品和服務業務最終必須為此付出代價，但尚未以任何實質性方式啟動。達莫達蘭補充說，他很難找到任何從人工智能業務中賺取「大量資金」的公司。

援引微軟（MSFT）等公司削減人工智能支出的報道，達莫達蘭表示，這可能是「花費太多錢太早」的情況。阿里巴巴（BABA）董事長蔡崇信也表達了類似的看法，他認為美國存在人工智能泡沫。「人們正在談論5000億美元、數千億美元。我不認為這是必要的。我認為在某種程度上，人們正在投資於他們今天所看到的需求之前。」蔡崇信說。

如果有人懷疑人工智能的狂熱正在消退，CoreWeave近期黯淡的上市表現應該足以證明。由英偉達支持的公司不僅以低於預期的價格發行股票，而且該股票現在回到其IPO價格40美元附近，隨著近期市場下跌。

是否應該買入英偉達股價下跌？
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在當前財報季，我將密切關注科技巨頭對人工智能資本支出的評論。雖然他們可能不會縮減其激進的支出，但其中大部分資金流入英偉達的金庫，但我預計他們會謹慎行事。調查顯示，企業領導人擔心關稅混亂下的經濟衰退，公司可能不會像前幾個季度那樣在人工智能資本支出上大手筆。

儘管英偉達幾周前還是華爾街的寵兒，但賣方分析師也開始對該股票感到憂慮。本月初，匯豐銀行（HSBC）將該股票評級下調至「持有」，因為其認為GPU的定價權有限。

DA Davidson、Citi和TD Cowen也在4月份下調了英偉達的目標價。總的來說，雖然我繼續持有部分英偉達的倉位，但我不會在當前價格匆忙買入更多股票，因為市場可能尚未完全定價當前的不利因素。

作為編輯，我對這篇文章有以下看法：

英偉達作為人工智能領域的領軍企業，其股價近期因美國政府對向中國出口人工智能晶片的限制而出現大幅下跌。雖然這可能帶來買入機會，但投資者需要謹慎評估相關風險。人工智能行業的狂熱已經消退，許多科技公司在人工智能上的投入尚未產生相應的收入或利潤。華為等競爭對手的崛起可能會進一步挑戰英偉達的市場地位。

投資者應關注科技巨頭對人工智能資本支出的評論，以及企業領導人對經濟衰退的擔憂。雖然英偉達長期仍是人工智能領域的重要玩家，但短期內其股價可能會繼續波動。投資者需要謹慎評估買入時機，並考慮相關風險。

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