不要只是將資產代幣化，還要建立支撐它們的機構
對於實體資產（RWA）的代幣化，雖然面臨批評，但監管的清晰度和機構的採納證明它正在為金融的未來奠定基礎。
代幣化實體資產並不是解決傳統金融問題的獨立方案。這樣的說法過於片面。儘管RWA代幣化顯示出明顯的價值和進展，但它仍然面臨著巨大的壓力。
批評者認為，單靠去中心化是不夠的。他們指出，這對大眾來說太過複雜，監管障礙無法逾越，基礎設施不足，詐騙猖獗，操控可行，缺乏審計和標準化，等等。
這些批評者未能認識到，我們可能需要在建立機構級框架的過程中打破一些常規，才能將RWA代幣化置於新全球經濟的核心。粗糙的過程是平滑的前奏。
彌合全球金融差距
目前正在進行大量的、有意義的工作，以建立合規的高級RWA系統，克服傳統金融的低效。這些發展有助於彌合全球差距，特別是在國庫和房地產方面。國際投資者不會屈服於紙質合同的缺陷、中介交易的不透明性和一般爭端管理的問題。
RWA代幣化正在提供解決方案，但就像某些藥物一樣，初期的味道可能非常苦澀。人們對變化的固有抵抗使他們批評或低估RWA，而不是看到它們的潛力。儘管如此，將實體資產轉變為可編程、可分割和即時結算的數字代幣，對於區塊鏈的成熟至關重要。機構資金需要機構思維。
正如Coinbase的聯合創始人Fred Ehrsam所說：
> “有一天，所有東西都將被代幣化並通過區塊鏈連接。”
建立合規的基礎
解鎖一萬億美元的市場將面臨重重障礙，因為這依賴於開發穩健的監管框架和精心設計的代幣經濟學。這些必須與可持續增長的激勵相一致。失效的架構如果未能整合激勵措施，並忽視現有法律，可能會導致股東價值的流失和失敗。
那些引用複雜性和基礎設施不足的批評者，對於已經完成的卓越工作視而不見。鏈上客戶身份認證、反洗錢、身份管理以及機構級的保管、結算和可靠估值基礎設施都是正在開發和推出的關鍵組件。現在需要補充的是標準化的合規模板和快速的跨境合規途徑。這只是時間問題。
實體資產在現實世界中的應用
實體資產的勢頭已經顯現。這些不是試點項目，而是已經在進行的變革的跡象。
不確定的監管不再是障礙，最近幾周和幾個月的情況變得明顯清晰。美國的《指導和建立國家創新穩定幣法案》（GENIUS Act）的實施，清楚表明明確的監管可以帶來更大的合法性。
歐盟的《加密資產市場法》將在2025年前分階段生效，為所有27個成員國的代幣發行、資產支持代幣和穩定幣設立了清晰的綜合規則。這種協調將在歐洲金融中心解鎖更多合規的RWA產品。在亞洲，新加坡的“守護者計劃”已經與主要銀行如DBS和摩根大通進行了代幣化債券發行和基金代幣化的試點。日本金融服務局也推出了針對穩定幣和安全代幣的具體指導方針，為東亞的資產代幣化建立了一條積極的監管道路。
美國並不孤單，香港作為區塊鏈領域的另一個主要創新者，正在強化新的穩定幣監管。日本也推出了自己的監管框架，希望將更多資本轉向東方，參與金融創新。
這些近期的重要發展，加上來自傳統金融合作夥伴和市場的日益支持，顯示出RWA實現主流採納的明確前景。市場情緒正在改變，市場正在指數增長，情緒可能會在年底前逆轉。我們正在走出無法無天的西部，進入良好治理和合法市場的領域。
儘管批評者有時提出了有效的觀點，但那些更接近現場的人知道，這些批評已成為可行的反饋。對於RWA代幣化的所有負面評價，促使了新的監管框架、新的機構合作和新的基礎設施。具有諷刺意味的是，越是受到批評和忽視，它就變得越重要和可靠。
RWA代幣化並不是一個地方性的趨勢，而是正在全球金融中心發生的變革。它是傳統金融所不具備的，而人們開始認識到這一點。
市場在短短三年內增長了五倍。無論懷疑者喜不喜歡，RWA的願景正迅速變得可觸及。我們已經超越了投機，正在建立基礎設施，促進監管對接。這條道路雖然崎嶇，但今天這條路已經鋪平。每個人都可以重新想像價值的創造、擁有和在鏈上交換的方式。
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