富國銀行預期流動性回升 將利好投資者逢低買入標普500指數
富國銀行的分析師指出，雖然目前市場流動性偏緊，但預計美國聯儲局將於2026年上半年擴大資產負債表，帶來流動性「急速反彈」，這將成為投資者逢低吸納標普500指數（S&P 500）的良機。
上周，美國聯儲局宣布將開始購買短期國債，以調節市場流動性。計劃於星期五啟動，每月約購買400億美元的國庫券。聯儲局表示，購買規模將在未來數月維持高位，以抵消4月份非儲備負債的預期大幅增加，之後購買節奏將根據季節性變化大幅放緩。
部分市場人士原先預計資產購買將於2026年初開始，未料提前至12月。
富國銀行分析師Ohsung Kwon及John Glascock在給客戶的報告中指出，流動性回升期間，股市下跌往往是「買入良機」。歷史數據顯示，當標普500指數在一天內下跌超過1%，於當日收市買入並於次日收市賣出，往往能獲利。
他們補充，流動性緊張時，防守型股票（收益受經濟波動影響較小）表現較佳，而投機性較強的增長板塊則相對落後。
在流動性尚未轉正之前，預計量子計算相關股票及比特幣等投機資產將繼續落後。
另一方面，美國政府2026年上半年財政刺激將推動能源及材料等「再通脹」交易板塊強勁回報。這些板塊聚焦於資產價格由低位反彈的投資策略。
不過，分析師提醒，長期利率居高不下將帶來壓力，而聯儲局的流動性注入可能引發2026年7月至12月期間的人工智能（AI）泡沫交易。近期市場對於大規模、且多由負債支持的AI基礎設施投資的可持續性表示擔憂。
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評論與洞察
富國銀行的觀點切中了市場流動性與股市走勢之間的緊密關係，特別是當聯儲局透過購買短期國債增加市場流動性時，往往會刺激股市反彈。逢低買入標普500指數這一策略，既是基於歷史數據的實證，也反映出流動性充裕對風險資產的正面推動作用。
然而，投資者亦應警惕利率走勢及估值泡沫風險。長端利率持續高企，可能抑制部分資本支出及消費，從而對經濟基本面帶來壓力。此外，AI板塊可能因過度炒作而形成泡沫，尤其在資金大量湧入的背景下更易出現估值偏離基本面的現象。
對香港及亞洲投資者而言，這一消息同樣重要。美國流動性與資產價格的波動往往會波及全球市場，逢低吸納美股優質指數基金或ETF，配合風險管理，或是未來一段時間的理想策略。同時，投資者應關注政策變化、利率走勢及科技板塊的估值合理性，避免盲目追高。
總括而言，富國銀行的分析提醒市場參與者，流動性環境是影響股市短期表現的關鍵因素之一，逢低買入策略在流動性回升時期尤為奏效，但同時要警惕潛在泡沫與宏觀經濟風險，做好風險管理和資產配置，方能在波動的市場中穩健前行。
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