美國聯邦法官確認Red Tree Investments 37億美元起標價 競拍委內瑞拉石油公司母公司股份
休斯頓消息——根據法院文件，美國一名聯邦法官於周一確認由Contrarian Funds旗下的Red Tree Investments提出的37億美元報價，作為競拍委內瑞拉擁有的煉油商Citgo Petroleum母公司股份的起始出價，該股份將用於償還債權人和債券持有人。
這份報價是由負責監督競拍的法院官員推薦，隨即引發16名債權人之間的激烈爭奪。部分債權人支持該報價，因為其中包含與Citgo最終母公司、總部位於加拉加斯的PDVSA發行債券持有人的支付協議，但也有債權人認為報價過低。
由礦業公司Gold Reserve領銜的財團提交了一份71億美元的競爭報價，其他債權人及代表委內瑞拉的律師也對Red Tree的出價提出異議，但這些反對意見均被美國地區法官Leonard Stark駁回。
Stark法官在裁決中表示：「Red Tree的報價在價格與交易完成確定性之間達到了最佳平衡。」他補充指，該報價應能激發更多競爭。
法官要求法院官員Robert Pincus提出一段時間期限，讓Red Tree有機會提高出價，預料競拍最終將選出勝出者，最終聆訊定於7月進行。
此外，法官指示Pincus在最終出價推薦中「應更重視價格，較少考慮交易確定性」。
回顧去年早前的競標，因條件限制，大多數債權人拒絕了一份由對沖基金Elliott Investment Management旗下附屬公司提出的73億美元報價。
此次選擇Red Tree作為「誘餌出價」（stalking horse）預期會促使其他競爭者提出更高報價，最高可達30億美元支付給以Citgo股權作為擔保的PDVSA 2020年債券持有人。
Citgo的估值介乎110億至130億美元之間，而此次競拍的最終報價預計會低於80億美元。支付給債券持有人的款項越多，留給其他債權人的金額就越少，這些債權人包括外國石油生產商、礦業公司及其在委內瑞拉被國有化的工業集團。
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編輯評論與深入解析
這宗涉及委內瑞拉石油巨頭PDVSA及其美國子公司Citgo的競拍案，不僅是一次資產重組，更折射出國際金融與地緣政治的複雜交織。Red Tree的37億美元起標價雖然遠低於Gold Reserve的71億美元高價，但法官更看重的是交易的可行性和確定性，反映出法院在處理這類跨國資產糾紛時，對於實際落實和風險控制的謹慎態度。
值得注意的是，這場競拍不單是純粹的商業交易，更牽涉到委內瑞拉的政治經濟困境。PDVSA作為該國國有石油公司，其資產被外界視為債務和制裁的關鍵籌碼。Citgo作為其美國子公司，不僅是商業資產，更是美國對委內瑞拉施壓的戰略棋子。
此次法院強調「價格與成交確定性平衡」，反映出過去高報價但附帶嚴苛條件的方案，往往難以落實，導致債權人利益無法保障。這種審慎策略有助於避免類似去年Elliott基金報價被拒的情況重演，也讓市場對最終結果保持理性期待。
然而，Citgo估值在110億至130億美元之間，最終競拍價卻可能低於80億美元，顯示出市場對該資產的風險溢價。這也意味著委內瑞拉其他債權人，包括外國企業，可能面臨較大損失。這種資產重組過程中，如何平衡各方利益，兼顧政治風險與商業回報，是未來走向的關鍵。
總結來說，這宗案件不僅是資產拍賣，更是對委內瑞拉國際金融地位的一次重要考驗。對香港及全球投資者而言，理解這類跨國資產糾紛的法律與政治背景，有助於把握類似資產交易的風險與機遇，避免盲目追高，並從中洞察全球能源市場與地緣政治的深層變化。
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