分析：開發委內瑞拉石油儲備無捷徑
委內瑞拉雖然擁有全球最大估計石油儲量，但即使美國石油巨頭如特朗普總統於尼古拉斯·馬杜羅被美軍拘捕後承諾投資數十億美元，短期內該國的原油產量也難有顯著提升。
這個南美國家過去數十年因管理不善及外資撤離，石油產量急劇下滑。2000年代，委內瑞拉國有化石油業務，將包括埃克森美孚和康菲石油等外企資產收歸國有，令外資望而卻步。
分析人士指出，任何想要投資的公司都必須面對安全問題、破敗的基建、對美國突襲拘捕馬杜羅行動合法性的質疑，以及長期政治不穩的風險。CHRIS Well Consulting業務拓展總監馬克·克里斯蒂安表示，美國企業會等到確定能獲支付及基本安全保障後，才會考慮回歸，而且必須先解除對該國的制裁。
此外，委內瑞拉還需改革法律，允許更多外資投資石油業。1970年代國有化石油業後，2000年代又強制將私企轉為與國有PDVSA石油公司合作的合資企業。大部分企業選擇退出，包括雪佛龍，但部分未達成協議的則提起仲裁。
風險重重，發展受限
能源及地緣政治策略師湯瑪斯·奧唐奈認為，如果特朗普及其團隊能推動和平且少阻力的政治過渡，並在五至七年內修復基建和理順投資，委內瑞拉石油產量將大幅回升。該國生產的重質原油適合美國墨西哥灣沿岸煉油廠，亦可與美國頁岩油混合加工。
但前提是所有條件皆完美運作，否則風險甚大。奧唐奈警告，若政治過渡失敗且被視為美國主導，將引發長期抵抗，包括民兵和游擊隊的武裝對抗。
萊斯大學貝克研究所拉美能源項目主任弗朗西斯科·莫納爾迪指出，雪佛龍是最有可能從委內瑞拉石油開放中受益的美國公司。其他美企則會密切關注政治穩定性及合約環境，謹慎觀望。
委內瑞拉是歐佩克創始會員國之一，1970年代日產達350萬桶，占全球產量逾7%。但2010年代跌至每日不足200萬桶，去年平均僅約110萬桶，佔全球產量約1%。
雪佛龍是唯一仍在委內瑞拉運營的美國大型石油公司
目前只有雪佛龍仍在委內瑞拉運營。康菲石油近20年前退出後，仍在追討超過100億美元的賠償，而埃克森美孚同樣涉及長期仲裁。莫納爾迪分析，康菲最有意重返委內瑞拉，因為若不回去，很難收回欠款。埃克森亦可能回歸，但欠款較少。
康菲發言人回應稱，公司正密切關注委內瑞拉局勢及其對全球能源供應和穩定的影響，尚未對未來業務或投資做出推測。
雪佛龍過去一年在特朗普政府的政策下，謹慎維持在委內瑞拉的存在。CEO邁克·維爾斯12月表示，曾與政府討論堅持在該國營運的重要性，以度過多個政治周期。雪佛龍已在委內瑞拉運營逾百年，強調會保障員工安全和資產完整，並遵守所有相關法律法規。
埃克森未立即回應路透社查詢。
歐佩克及其盟友將於週日開會，預計維持現有產量政策。今年以來該組織持續增產，引發市場對供應過剩的擔憂，但已同意暫停1月至3月的增產。
休斯頓大學能源研究員埃德·赫爾斯認為，近期委內瑞拉事件暫時對美國石油和汽油價格影響有限，因該國大部分產量現主要輸往古巴和中國。他指出，美國歷史上多次介入石油豐富國家的行動，對美國公司未帶來顯著利益。他擔心委內瑞拉會重蹈覆轍。
特朗普去年12月宣布對受制裁油輪封鎖後，雪佛龍包租的油輪成為少數仍從委內瑞拉出港的船隻。11月該國出口約92萬桶原油，主要運往中國。
唯一可能的「快贏」是若特朗普能重啟委內瑞拉原油輸往美國墨西哥灣沿岸，或可提振煉油商如瓦萊羅的業務，但目前情況似乎相反。
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評論與啟示
委內瑞拉巨大的石油儲備長期以來被低估和閒置，背後是政治動盪、國家管理失能和國際制裁交織的複雜局面。本文清晰點出，無論是政治轉型、基建修復，還是法律改革，甚至安全保障，都非一蹴而就。特朗普政府誇下海口的投資承諾，面對現實困境，難以快速兌現。
從地緣政治角度看，美國對委內瑞拉的強硬策略，雖有意控制石油供應鏈，但過去類似介入經驗顯示，強行推翻政權未必帶來能源利益，反而可能加劇當地混亂，長遠看對全球油市穩定不利。
對投資者而言，雪佛龍在此局勢中顯得尤為關鍵，其在當地的長期運營經驗及與美國政府的微妙協調，成為美企在委內瑞拉唯一立足點。其他公司則多持觀望態度，反映風險與回報的不對等。
未來若委內瑞拉能實現政治和經濟的真正穩定，並解除制裁，外資大舉回流將可能重振產能，但這需要數年時間和多方合作。現階段，投資者和政策制定者都應保持理性和耐心，避免被短期政治動作所誤導。
此外，委內瑞拉石油的重質特性與美國頁岩油互補，對美國煉油產業具戰略意義。若能恢復正常供應，將有助於降低美國對中東石油的依賴，提升能源安全。
總結來說，委內瑞拉石油蘊藏豐富，但開發過程充滿挑戰，無快捷獲利方案。政治穩定與法律環境的根本改善，才是吸引長期外資、恢復產能的關鍵。這對香港及全球能源市場投資者而言，是一個耐人尋味的長期觀察課題。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
