花旗：委內瑞拉推動的油股反彈或會消退，但部分漲幅可望保留
近期，油田服務公司股價因市場對委內瑞拉油田活動重啟的樂觀預期而大幅上升。花旗分析師Scott Gruber提醒，這波漲幅可能過度反映了實際的營收機會，但部分收益或將持續存在。
受美國拘捕委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅消息刺激，Schlumberger（SLB）股價上漲約9%、Halliburton（HAL）上升約8%、Weatherford（WFRD）亦攀升約10%。市場因此預期委內瑞拉油田相關活動有望重啟。
花旗分析師Gruber估計，這些漲幅暗示大型油田服務公司可能額外獲得超過60億美元的營收機會。但從息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）來看，這個假設過於樂觀。
歷史數據顯示，當委內瑞拉每日石油產量達到250至300萬桶時，活躍鑽井平台數量約為70至80座。若回復至約75座活躍鑽井平台，相關鑽井及完井市場規模約為100億美元，大型全球油田服務商約可分得其中25%，即約25億美元。若加上人工升舉設備及化學品市場，總市場機會估計約在30至35億美元之間。
Gruber指出，這波股價上漲亦可能包含其他因素。2016至2018年間，這些大型油田服務公司曾對委內瑞拉相關應收帳款進行數十億美元的減值撇帳。現階段是否能重新回收這些款項尚難判斷，但可能對股價產生一定影響。
此外，這波漲勢亦縮小了大型油田服務股與大型石油生產商股的估值差距。Gruber表示，這次股價調整「中和了2027年油田服務自由現金流收益率的差距」，而2027年數據更多反映中東市場的回暖，而非2026年情況，但油田服務股的收益率並未明顯低於石油生產商。
他總結指，雖然委內瑞拉題材帶來的利好可能會部分消退，但部分漲幅可能會保留下來，因為這些消息促使市場重新認識到油田服務股的估值低估問題。
—
評論與深度分析
這篇報導細緻分析了由委內瑞拉政治事件引發的油田服務股短期反彈，並對其持續性提出理性看法。Scott Gruber的觀點提醒投資者，市場情緒往往會誇大實際商機，尤其在政治風險較高的地區如委內瑞拉，更需謹慎評估。
委內瑞拉長期以來因政治不穩和經濟危機，導致石油產能大幅下滑，令油田服務商遭受重創。此次事件雖帶來重啟希望，但實際恢復產能仍面臨諸多挑戰，包括基礎設施損毀、資金短缺及技術復原等問題。Gruber估計的25億美元市場份額，與市場炒作的60億美元營收預期相比，顯得更為務實。
同時，報導提到油田服務股與石油生產商估值差距的縮小，顯示市場可能開始重新評價這些服務商的價值。這對投資者來說是一個重要信號，意味著未來油田服務業的盈利能力與石油生產業更為接近，投資組合中可適度增加這類股票的比重。
然而，政治風險依然是最大的不確定因素。委內瑞拉局勢瞬息萬變，任何突發事件都可能迅速改變石油產業的經營環境。投資者應密切關注地緣政治動態，並將風險管理放在首位。
總括而言，這波委內瑞拉題材推動的油田服務股反彈，短期或有回調，但市場對其估值的重新認識和部分基本面改善，可能令部分漲幅得以保留。投資者應以長遠眼光審慎布局，避免被短期情緒左右。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
🖼️ AI 圖庫｜抄咒語學玩法
想睇吓人哋點玩 AI 畫圖？圖庫集合大量 Flux / Gemini 作品， 可以一 click 複製咒語，直入生成器再改做自己版本。
Gallery
Gallery
Gallery
