RBC資本市場分析師看好Hollywood Bowl集團長線投資價值，儘管近期因天氣不佳導致業績受挫
RBC資本市場的分析師指出，儘管Hollywood Bowl集團（倫敦證券交易所代號：BOWL）近期因不利天氣影響而令交易表現受挫，但該公司仍具備長期買入的投資吸引力。
分析師在上週五發表的報告中表示，該集團公布半年業績後引發的股價拋售過度反應，未能真正反映公司基本面和未來展望。他們強調，集團每場遊戲的消費增長強勁，且擁有穩固的新增場館開發計劃，延續至2027財政年度。
分析師承認，英國近期經歷了有史以來最熱的春季，氣溫高於平均水平，令同店銷售量增長受壓。但他們強調，這並非反映業務結構性的問題。相反，最近一次英國較潮濕的銀行假期期間，顧客人流明顯回升，顯示天氣回復正常時，需求依舊強勁。
「天氣是室內休閒同店銷售量增減的一大因素。」分析師指出，春季的炎熱天氣影響了英國市場，而多倫多則因暴雪而業務受阻。
儘管如此，英國每場遊戲的平均消費仍增長6.3%，其中保齡球和遊樂項目消費分別上升5.9%和11.6%。飲食銷售表現較弱，僅微升1.1%。
Hollywood Bowl透過動態定價策略及增加貴賓專用跑道使用率，推動消費增長。報告亦提到，公司維持具競爭力的價格方案，例如一家四口在非高峰時段打保齡球的費用約為26英鎊。
在加拿大方面，集團最新開設的兩個場館表現超出預期，RBC認為這是成功推展整體擴張策略的正面訊號。分析師強調，未來數年加拿大市場收入增長速度預期將快於英國，但英國仍為總增長的主要來源。
RBC調低了2025及2026財年的調整後EBITDA預測，各減少0.7%，原因包括收入結構變化及匯率逆風，但估值倍數維持不變。
該券商繼續以2026財年預估企業價值與EBITDA比率9.5倍為基準，將目標股價微調至410便士，較之前的415便士略降。
報告發布時，Hollywood Bowl股價為265.5便士，較目標價有59%的上升空間，分析師維持「跑贏大市」評級。
此外，報告指出公司財務狀況穩健。儘管計劃在未來兩年回饋股東8300萬英鎊並投入7000萬英鎊資本支出，RBC仍預測2026財年淨現金將達1030萬英鎊。
報告風險提示包括英國市場競爭加劇、勞動力成本上升、加拿大消費者情緒可能惡化，以及新場館開業延遲。
不過，RBC分析師強調基礎因素依然穩固，「我們專注於可控因素」，並認為現時估值水平對長線投資者而言是極具吸引力的切入點。
評論與啟示：
Hollywood Bowl集團的案例突顯了天氣等外部環境因素對零售及休閒行業的直接影響，尤其是像保齡球這類依賴顧客流量的業務。對投資者而言，短期波動往往會被誤判為公司基本面問題，RBC的分析提醒我們要分清暫時性困難與結構性風險。
此外，公司運用動態定價及VIP服務策略，成功提升單客消費，這反映出在傳統娛樂行業中，創新定價和增值服務依然是驅動增長的有效手段。這種策略不僅能吸引不同消費層次的客戶，也有助於提高盈利能力。
加拿大市場的快速增長潛力亦令人關注，顯示企業擴張策略有望為集團帶來新的增長動能。這提醒投資者在評估跨國企業時，應該關注各地市場的差異性及增長潛力，而非僅僅以單一市場表現判斷整體價值。
當然，面對競爭加劇和成本上升的挑戰，公司如何保持價格競爭力及成本控制，將是未來能否持續增長的關鍵。投資者應密切關注公司在這些方面的策略調整及執行情況。
總結來說，Hollywood Bowl的現價提供了一個理想的長線投資機會，特別是對願意承受季節性波動並看重公司基本面和擴張潛力的投資者而言。這是一個提醒我們在投資決策中要有耐心和全盤考量的典範。
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