市場再度無懼地緣政治不確定性，究竟今次會否有所不同？
根據德意志銀行的分析，目前答案仍是「未見明顯改變」。
儘管中東局勢急劇升溫，以色列對伊朗核設施的打擊令人關注，但全球市場的反應仍屬溫和。至今，市場波動主要集中於商品及區域性股市。
油價上周五飆升逾7%，金價創下新高，中東股市則出現下跌，但其他市場投資者依然保持冷靜。
MSCI世界指數在創出前日新高後，僅下滑約1%。美國高收益債券信用利差僅擴大2個基點。雖然當日通脹預期有所上升，但整體一周仍呈下降趨勢。
地緣政治何時會對市場產生更大影響？
德意志銀行策略師Henry Allen指出：「歷史經驗顯示，只有當地緣政治事件影響宏觀經濟變數如經濟增長及通脹時，市場才會出現明顯波動。但目前為止，這種情況尚未出現。」
這與過去幾次重大衝擊形成鮮明對比。1970年代的石油禁運、1990年的海灣戰爭，以及2022年俄羅斯入侵烏克蘭，均曾引發通脹飆升，迫使央行調整貨幣政策。
現時油價仍低於2024年平均水平，市場亦未將更廣泛的經濟衝擊納入定價。
不過，風險正在積聚。分析師特別關注兩大潛在引爆點：7月9日美國關稅期限逼近，以及石油供應可能出現更嚴重中斷。這兩者均可能重新激起通脹憂慮，並挑戰市場對降息的預期。
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編者觀點：
這篇報道揭示了當前市場對地緣政治風險的「麻木」態度，反映出投資者似乎已經習慣了全球政治動盪帶來的波動，並未立即反映在資產價格上。這種情況，從某角度看，是市場成熟與理性的表現，因為短期政治事件未必能直接改變基本經濟面；但同時也帶來一個潛在危機——市場對風險的「忽視」可能導致未來一旦衝擊真正影響經濟數據時，反彈會更劇烈。
此外，德銀提到的兩個潛在爆點值得投資者密切留意，尤其是美國關稅政策的走向，可能會加劇供應鏈壓力，並進一步推高通脹。而油價供應中斷的風險則牽動全球能源安全，對通脹和經濟增長的雙重影響不可小覷。
未來市場是否會重演以往的劇烈反應，很大程度取決於這些經濟基本面變數是否被觸動。投資者在享受目前相對穩定的市況時，仍應保持警覺，做好風險管理，因為地緣政治的爆發力往往難以預測，但其影響卻可能深遠且持久。這提醒我們，市場的短期「冷靜」不應成為忽視風險的藉口，更應成為理性評估和準備的時刻。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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