下一個加密時代屬於去中心化市場
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去中心化金融（DeFi）的交易量已經達到與中心化交易所（CEXs）的歷史最高比率，隨著基礎設施的成熟和監管的明確，權力逐漸轉向透明且以代碼驅動的平台。
意見
**作者：Rachel Lin，SynFutures的聯合創始人兼首席執行官**
自2020年DeFi夏季的繁榮與崩潰以來，DeFi已經走過了漫長的路。早期的激增主要是由於實驗、炒作和不可持續的高激勵所驅動。
五年後，DeFi的基礎看起來截然不同。過去一年的實驗是一個安靜的整合階段，為未來鋪平了道路。2025年可能會被記住為DeFi超越中心化交易所的一年。
2023和2024年的熊市淘汰了許多缺乏產品市場適配的DeFi項目，迫使其他DeFi平台成熟，專注於基礎設施並實現真正的採用。
去中心化交易所的演變
隨著Celsius和BlockFi的崩潰以及FTX的破產揭示了許多中心化平台的弱點，去中心化交易所（DEXs）努力提供類似的速度和用戶體驗，利用高性能鏈並建立自己的基礎設施。
同樣重要的是，隨著區塊鏈延遲的改善，完全鏈上訂單簿變得可行，使DeFi協議可以開始解決資本和流動性效率的先前痛點。
從早期的GMX等永續DEX的池模型中走出來，新型混合設計結合了自動化市場製造商（AMMs）與訂單執行的訂單簿交易所，或者僅支持完全的訂單簿，為交易者提供更高效的流動性供應，減少滑點和深度問題。
DeFi佔據市場份額
僅從數字的角度來看，第二季度市場前十名的DEX促成了8760億美元的現貨交易（比上一季度增長25%）。相比之下，CEX的現貨交易量下降了28%，降至3.9萬億美元，使兩者之間的交易量比率在第二季度達到歷史最低的0.23。
DeFi的復甦可歸因於交易的增長。例如，借貸協議的活動自2022年底以來激增了959%，超過了其中心化同行的表現。Aave現在的存款足以在美國排名前40大銀行之內，這證明了DeFi日益增長的規模和可信度。與此同時，Coinbase與Morpho的合作推出比特幣擔保貸款，直接通過Morpho的鏈上基礎設施和流動性進行，顯示出向DeFi原生基礎設施的更廣泛轉變。
監管與重新建立信任
DeFi增長故事的另一面是更廣泛的加密市場終於提供了更多的監管明確性。這種轉變不再將創新推向海外，而是鼓勵主要DeFi協議與監管機構互動，並在更清晰的框架內運作。例如，Uniswap在倡導合理的政策討論方面發揮了重要作用，以合法化DeFi的透明度和自我保管。
巧合的是，當監管緊張時，用戶對鏈上系統的偏好尤為明顯，例如在美國證券交易委員會（SEC）對Binance和Coinbase提起訴訟時，交易者迅速轉向去中心化交易所，交易量在公告後幾小時內激增444%。信息非常明確：當監管收緊時，活動不會消失，而是轉向鏈上。
安全性和保管風險進一步加強了這一轉變。在2012年至2023年間，中心化交易所因黑客攻擊和管理不善損失了近110億美元。
這是直接從去中心化協議或錢包中被盜的金額的11倍多。對許多用戶來說，將資產保存在大型交易所的風險遠大於使用自我保管和DeFi智能合約的風險。
中心化金融模仿去中心化金融，卻仍然落後
無法忽視DeFi的動力，一些CEX開始將鏈上基礎設施直接整合到他們的平台中。例如，Coinbase已經整合了Aerodrome，這是一個基於其自有的第二層網絡Base構建的領先現貨DEX，使用戶能夠在熟悉的界面中獲取去中心化流動性——這是一個顯著的步驟，但仍然使Coinbase成為分發的中心。
Binance的生態系統提供了另一個有趣的例子。BNB鏈在十月達到了歷史新高，吸引了數百萬活躍用戶。這一激增的主要原因是Aster，BNB鏈上的永續DEX，這引發了對其與創始人趙長鵬之間直接關係的猜測。如果許多CEX的創始人現在正在去中心化領域建設，那麼這些新生態系統和產品究竟有多去中心化呢？
核心指標同樣在說明同樣的真相。到2024年底，總鎖倉（TVL）數字已經回升至約1300億美元，接近歷史高點並持續上升。在衍生品、資產管理和支付等領域，DeFi的能力已經超越了傳統場所，提供了更高的透明度和無許可的訪問。
中心化交易所因其繁重的合規負擔和多司法管轄區的影響，發現越來越難以快速行動。許多CEX正在收縮業務。Crypto.com最近縮減了美國業務，刪除了多個代幣，甚至推遲了新產品的推出，等待監管明確性。OKX也對擴展其去中心化倡議持謹慎態度，因為合規期望不斷變化。
相比之下，DEX以更精簡、以代碼驅動的結構運作，使其能夠以較低的時間和成本快速推出更新和創新。無論是支持代幣化的實體資產、創新的收益策略，還是與AI驅動的交易代理的整合，它們都能以軟件的速度部署新功能。
未來的展望
除非CEX根本性地重塑其模式，否則他們面臨著變得無關緊要的風險，特別是僅僅複製幾個DeFi功能或提供自我保管選項可能已經不再足夠吸引客戶。
加密社區的信任已經傾向於“以代碼構建”的系統，而不是基於企業承諾的系統。當流動性和交易量最近湧入市場時，去中心化實體佔據了這些資金的不成比例的份額。
DeFi的主導地位即將來臨，預示著一個更具韌性和以用戶為中心的金融生態系統的到來。
這篇文章僅供一般信息參考，並不構成法律或投資建議。文中表達的觀點、思想和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。
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在這篇文章中，Rachel Lin對DeFi的未來發展做出了深刻的分析，尤其是在監管明確性和用戶信任方面的轉變。隨著越來越多的用戶選擇去中心化平台，中心化交易所必須迅速適應這一變化，否則將面臨市場份額的進一步流失。這不僅是技術的競爭，更是信任的競爭，未來的金融生態系統將更加依賴於透明和自我保管的解決方案。
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