下一個加密時代屬於去中心化市場
去中心化金融（DeFi）的交易量在與中心化交易所（CEXs）相比中創下新高，隨著基礎設施的成熟和監管的明確，權力逐漸轉向透明的、以代碼驅動的平台。
意見
DeFi自2020年“DeFi夏季”的繁榮與崩潰周期以來，已經走過了漫長的道路。早期的增長主要受到實驗、炒作和不切實際的高激勵的推動。
五年後，DeFi的基礎看起來截然不同。過去一年的實驗階段是一個安靜的整合期，為未來鋪平了道路。2025年可能會被記住為DeFi超越中心化交易所的一年。
2023和2024年的熊市沖刷了許多缺乏產品市場契合的DeFi項目，迫使其他DeFi平台成熟，專注於基礎設施並實現真正的採用。
去中心化交易所的演變
隨著Celsius和BlockFi的崩潰以及FTX的破產暴露了許多中心化平台的弱點，去中心化交易所（DEXs）努力提供類似的速度和用戶體驗，利用高效能的區塊鏈並建立自己的基礎設施。
同樣重要的是，隨著區塊鏈延遲的改善，完全在鏈上的訂單簿變得可行，使DeFi協議能夠開始解決以往在資本和流動性效率方面的痛點。
從早期的永續DEX如GMX的池模型向前發展，新型混合設計結合了自動化做市商（AMMs）與訂單執行的訂單簿交易所，或僅支持訂單簿，為交易者提供更高效的流動性，減少滑點和深度問題。
DeFi獲得市場份額
僅從數字的角度來看，第二季度市場前十大DEX促成了8760億美元的現貨交易（比前一季度增長25%）。相比之下，CEX的現貨交易量下降了28%，降至3.9萬億美元，兩者之間的交易量比率在第二季度創下歷史新低0.23。
DeFi的復甦可以歸因於交易的增長。例如，借貸協議的活動已經超越了其中心化同行，自2022年底以來活動激增了959%。Aave現在的存款數量足以在美國排名前40大銀行之內，這證明了DeFi日益增長的規模和可信度。與此同時，Coinbase與Morpho的合作推出比特幣抵押貸款，直接通過Morpho的鏈上基礎設施和流動性進行，顯示出向DeFi原生基礎設施的更廣泛轉變。
人們顯然更喜歡在看到一系列中心化金融貸款機構崩潰後，選擇透明和自動化的鏈上借貸。無論是在交易量還是信貸供應方面，DeFi已經建立了不可忽視的增長優勢。
監管與重建信任
DeFi增長故事的另一面是，整個加密市場終於提供了更多的監管明確性。這一轉變不僅沒有將創新推向海外，反而鼓勵了領先的DeFi協議與監管機構互動，並在更清晰的框架內運作。例如，Uniswap在倡導合理的政策討論方面發揮了重要作用，以使DeFi的透明性和自我保管合法化。
巧合的是，在監管緊張的時刻，如美國證券交易委員會（SEC）對Binance和Coinbase的訴訟中，用戶對鏈上系統的偏好尤為明顯，交易者迅速轉向去中心化交易所，交易量在公告後幾小時內激增444%。信息非常明確：當監管收緊時，活動並不會消失，而是轉向鏈上。
安全性和保管風險進一步強化了這一轉變。從2012年到2023年，中心化交易所因黑客攻擊和管理不善損失了近110億美元。這是從去中心化協議或錢包中直接被盜的金額的11倍多。對許多用戶來說，將資產保存在大型交易所的風險遠高於使用自我保管和DeFi智能合約。
中心化金融模仿去中心化金融，卻仍然落後
無法忽視DeFi的勢頭，一些CEX開始將鏈上基礎設施直接整合到其平台中。例如，Coinbase已經整合了Aerodrome，這是一個基於Base的領先現貨DEX，使用戶能夠在熟悉的界面中接入去中心化流動性——這是一個顯著的步驟，但仍然使Coinbase成為分發的中心。
Binance的生態系統提供了另一個有趣的例子。BNB Chain在十月創下了歷史新高，吸引了數百萬活躍用戶。這一增長的主要推動力是Aster，BNB Chain上的永續DEX，這引發了對其與Changpeng “CZ” Zhao之間直接關聯的猜測。如果許多CEX背後的創始人現在在去中心化領域建設，那麼這些新生態系統和產品究竟有多去中心化呢？
核心指標也在說明同樣的真相。到2024年底，總鎖倉價值（TVL）數字回升至約1300億美元，接近歷史高點並持續上升。在衍生品、資產管理和支付等領域，DeFi的能力已經超越了傳統場所，提供了更高的透明度和無許可訪問。
中心化交易所因其繁重的合規負擔和多法域的運作，發現越來越難以迅速行動。許多CEX正在收縮。Crypto.com最近縮減了美國業務，撤下多個代幣，甚至推遲新產品的推出，等待監管明確性。OKX也在面對不斷變化的合規預期時，對擴展其去中心化倡議持謹慎態度。
相比之下，DEX以更精簡、以代碼驅動的結構運作，能夠以更低的時間和成本推出更新和創新。他們可以以軟件的速度部署新功能，無論是支持代幣化的現實資產、創新的收益策略，還是與AI驅動的交易代理的整合。
展望未來
除非CEX根本性地重新設計其模型，否則他們面臨著變得不相關的風險，尤其是僅僅複製幾個DeFi功能或提供自我保管選項可能不再足以吸引客戶。
加密社區的信任已經傾向於“以代碼構建”的系統，而不是基於企業承諾的系統。值得注意的是，當流動性和交易量最近回流市場時，去中心化實體獲得了不成比例的資金。
DeFi的主導地位即將到來，預示著一個更具韌性和以用戶為中心的金融生態系統的到來。
這篇文章僅供一般信息之用，並不構成法律或投資建議。文中表達的觀點和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。
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在這篇文章中，Rachel Lin強調了去中心化金融（DeFi）在當前加密市場中的重要性，並指出其相對於傳統中心化金融（CeFi）的優勢。隨著市場的監管環境逐漸明確，DeFi的透明性和自我保管特性吸引了越來越多的用戶，這是一個值得關注的趨勢。未來，若中心化交易所無法快速適應這一變化，將可能面臨被市場邊緣化的風險。這不僅是對傳統金融體系的一次挑戰，也是對整個金融生態系統的一次重塑，未來的金融市場將更加去中心化和透明化。
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