下一個加密時代屬於去中心化市場
去中心化金融（DeFi）的交易量在與中心化交易所（CEX）相比中達到了創紀錄的比例，隨著基礎設施的成熟和監管的明確，權力逐漸轉向透明且基於代碼的平台。
意見
**意見作者：Rachel Lin，SynFutures的聯合創始人兼首席執行官**
自2020年DeFi夏季的繁榮與崩潰周期以來，DeFi已經走過了漫長的路。早期的增長主要是由實驗、炒作和不可持續的高獎勵推動的。
五年後，DeFi的基礎看起來截然不同。過去一年的實驗是一個安靜的整合階段，為未來的發展鋪平了道路。2025年可能會被記住為DeFi超越中心化交易所的一年。
2023和2024年的熊市洗掉了許多缺乏產品市場契合的DeFi項目，迫使其他DeFi平台成熟，專注於基礎設施並實現真正的採用。
去中心化交易所的演變
隨著Celsius和BlockFi的崩潰以及FTX的破產揭露了許多中心化平台的弱點，去中心化交易所（DEX）努力提供類似的速度和用戶體驗，利用高效能鏈並建立自己的基礎設施。
同樣重要的是，隨著區塊鏈延遲的改善，完全鏈上訂單簿變得可行，使DeFi協議能夠開始解決資本和流動性效率的先前痛點。
從早期的永久性DEX如GMX的池基礎模型中走出，新型混合設計結合了自動化做市商（AMM）和訂單簿交易所的訂單執行，或僅支持訂單簿，從而為交易者提供更高效的流動性配置，減少滑點和深度問題。
DeFi佔據市場份額
僅從數字上來看，第二季度市場前十名的DEX促成了8760億美元的現貨交易（比前一季度增長25%）。相比之下，CEX的現貨交易量下降了28%，降至3.9萬億美元，兩者之間的交易量比率在第二季度達到了創紀錄的0.23。
DeFi的復甦可以歸因於交易的增長。例如，借貸協議已經超越了其中心化同行，自2022年底以來活動激增了959%。Aave現在的存款足以在美國排名前40大銀行之內，這證明了DeFi日益增長的規模和可信度。與此同時，Coinbase與Morpho的合作推出比特幣擔保貸款，直接通過Morpho的鏈上基礎設施和流動性進行，標誌著向DeFi原生基礎設施的更廣泛轉變。
人們顯然更喜歡鏈上借貸的透明度和自動化，因為目睹了一系列中心化金融（CeFi）貸款方的倒閉。無論是在交易量還是信用供應方面，DeFi在增長方面已經建立了不可忽視的優勢。
監管與重建信任
DeFi增長故事的另一面是，更廣泛的加密市場終於提供了更多的監管明確性。這一轉變不再將創新推向海外，而是鼓勵領先的DeFi協議與監管機構互動，並在更清晰的框架內運作。例如，Uniswap在倡導合理的政策討論方面發揮了重要作用，這將使DeFi的透明度和自我保管合法化。
巧合的是，使用者對鏈上系統的偏好在監管緊張時刻尤為明顯，例如美國證券交易委員會（SEC）對Binance和Coinbase的訴訟，當時交易者迅速轉向去中心化交易所，交易量在公告後幾小時內激增了444%。這傳達了一個明確的信息：當監管收緊時，活動並不會消失，而是轉向鏈上。
安全性和保管風險進一步加強了這一轉變。在2012年至2023年間，中心化交易所因黑客攻擊和管理不善損失了近110億美元，這是從去中心化協議或錢包中直接被盜取的金額的11倍多。對於許多用戶來說，將資產放在大型交易所上證明比使用自我保管和DeFi智能合約更危險。
CeFi模仿DeFi，卻仍落後
無法忽視DeFi的動能，一些CEX開始將鏈上基礎設施直接整合到他們的平台中。例如，Coinbase已經整合了Aerodrome，這是建立在Coinbase自己的第二層網絡Base上的領先現貨DEX，使用戶能夠在熟悉的界面內訪問去中心化流動性——這是一個顯著的步驟，但仍然使Coinbase成為分發的中心。
Binance的生態系統則提供了另一個有趣的例子。BNB鏈在十月創下了記錄，吸引了數百萬活躍用戶。這一增長的主要推動力是Aster，BNB鏈上的永久性DEX，這引發了對其與Changpeng “CZ” Zhao之間直接聯繫的猜測。如果許多CEX背後的創始人現在在去中心化領域建設，那麼這些新生態系統和產品究竟有多去中心化呢？
核心指標同樣在說明同一真相。到2024年底，總鎖倉（TVL）數字已回升至約1300億美元，接近歷史最高點並持續上升。在衍生品、資產管理和支付等領域，DeFi的能力已超越傳統場地，提供了更高的透明度和無許可的訪問。
面對繁重的合規負擔和多司法管轄區的影響，中心化交易所發現自己越來越難以快速行動。許多CEX正在收縮業務。Crypto.com最近縮減了其在美國的業務，刪除了多個代幣，甚至因等待監管明確性而推遲了新產品的推出。OKX也對擴展其去中心化計劃持謹慎態度，因為合規期望正在變化。
相比之下，DEX以更精簡、基於代碼的結構運作，能夠以更低的時間和成本快速推送更新和創新。它們可以以軟件的速度部署新功能，無論是支持代幣化的實體資產、創新的收益策略，還是與AI驅動的交易代理的整合。
未來的展望
除非CEX根本上重塑其模型，否則它們面臨著變得無關緊要的風險，尤其是僅僅複製一些DeFi功能或提供自我保管選項可能不再足夠吸引客戶。
加密社區的信任已經傾向於“基於代碼構建”的系統，而不是基於企業承諾的系統。值得注意的是，當流動性和交易量最近湧回市場時，去中心化實體捕獲了這些資金中不成比例的份額。
DeFi的主導地位即將到來，預示著一個更具韌性和賦權用戶的金融生態系統的到來。
這篇文章僅供一般信息參考，並不構成法律或投資建議。文中表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。
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在這篇文章中，Rachel Lin強調了去中心化金融（DeFi）在當前加密市場中的重要性，並指出其相較於傳統中心化交易所的優勢。這不僅是對DeFi增長的肯定，也反映了市場對透明度和安全性的渴求。隨著監管環境的改善，DeFi的未來看起來更加光明，這可能會促使更多用戶轉向去中心化平台。這一趨勢不僅是技術上的進步，也是對傳統金融系統信任危機的反應。未來，DeFi可能會成為主流金融的一部分，推動整個金融生態系統的變革。
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