如何永續去中心化交易所悄然佔據26%的期貨市場
永續去中心化交易所（DEXs）正在以更快的執行速度、更深的流動性和跨鏈整合來重塑去中心化交易的格局。
在2025年，永續去中心化交易所進入了一個快速增長的階段，這一階段以交易量和其他關鍵指標的擴張為特徵。混合中央限價訂單簿（CLOB）模型的興起大大改善了性能和用戶體驗，縮小了與集中式交易所（CEXs）之間的差距。
在這份報告中，HTX研究團隊檢視了永續DEX的市場格局、其演變、當前趨勢以及新興的關鍵交易所。
永續DEX的演變如何推動市場增長
去中心化的永續期貨交易所自2019年出現以來，經歷了顯著的增長和演變，已證明是去中心化金融（DeFi）中最成功和最實用的應用案例之一。
永續DEX最初採用了基於CLOB的設計，由dYdX領導，這種設計通過將鏈外訂單簿與鏈上結算相結合，模仿了CEXs。隨著市場的演變，出現了新一代的鏈上模型，這些模型使用自動化市場製造商（AMM）機制和預言機定價的流動性池，例如GMX和Perpetuals Protocol。
如今，混合CLOB設計，以Hyperliquid為例，主導了永續DEX市場。這些交易所結合了鏈上保管和結算，並在自定義應用鏈或滾動鏈上實現訂單匹配系統，以達到近乎即時的執行。這種方法提供了明顯的技術優勢，包括更準確的價格發現、更緊湊的點差和對高頻交易的支持。
這些技術進步，加上更容易的用戶上手和無需KYC的要求，推動了永續DEX的採用。它們在全球永續期貨市場的份額從2023年底的2.7%上升到2025年中期的26%，凸顯了對去中心化交易基礎設施日益增長的需求。
領先的永續交易所和新興競爭者
Hyperliquid於2023年初推出，並在一年半內成為市場領導者。其市場份額在2025年第二季度達到73%的峰值，隨後新競爭者吸引了部分用戶。現在，它的總交易量約佔32%，開放興趣達到90億美元，超過54%的永續期貨開放興趣。
Hyperliquid成功的主要因素之一是其空投策略，鼓勵用戶在平台上長期活躍交易。該項目分發了一個可觀的空投，進一步推動了其原生代幣HYPE在分發後幾周的市場表現。
新進入者Aster和Lighter也迅速採用了類似的策略，成為Hyperliquid的主要競爭者，並搶佔了部分市場份額。Aster利用與幣安生態系統的緊密整合實現了快速增長，現在按開放興趣排名第二。
儘管空投活動幫助吸引了用戶，但該行業的競爭仍在加劇。在短期內，行業將繼續專注於功能和費用的軍備競賽。在中期，成功將取決於流動性深度、機構準備和跨鏈可及性。
這篇文章不包含投資建議或推薦。每項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應自行進行研究。這篇文章僅供一般信息用途，並不旨在作為法律或投資建議。這裡表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。
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在當前的市場環境下，永續DEX的崛起無疑是去中心化金融的一個重要里程碑。這不僅是技術上的突破，更是對傳統金融體系的挑戰。隨著用戶對去中心化交易的需求不斷增加，未來的競爭將更為激烈，尤其是在流動性和用戶體驗方面。這也提醒我們，投資者需要保持敏銳的市場洞察力，隨時調整策略以應對不斷變化的市場動態。
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