印度虛擬資產法規檢討或提升投資者保障

印度的虛擬數字資產（VDA）審查如何加強加密生態系統的保護

隨著印度擁有超過一億的加密貨幣使用者，該國仍然缺乏一部全面的虛擬數字資產（VDA）法律。現有的規則主要針對稅收和反洗錢（AML）義務，但並未全面涵蓋消費者保護或更廣泛的市場行為。

目前討論的問題包括缺乏統一的投資者保護規則、未受監管的交易行為，以及印度30%的稅率加上1%的源頭扣稅制度，這使得用戶轉向海外平台。

利益相關者正在討論基於風險的VDA框架、交易所和保管機構的許可要求、商業行為標準、針對實體資產的特定規範，以及改善數據和報告系統。

提議的保障措施包括更清晰的保管標準、明確的破產程序、更強的披露標準、儲備透明度以及對槓桿和流動性風險的更密切監管。

印度目前如何監管VDA

在印度，VDA的定義在2022年通過的《所得稅法》修訂中確立。它包括加密貨幣、非同質化代幣（NFT）及其他政府可能指定的數字資產。VDA並非法定貨幣，但個人可以購買、出售和持有它們。

印度對VDA徵收嚴格的稅收，包括對轉讓利潤的30%固定稅率和對超過某些限額交易的1%源頭扣稅。VDA的損失不能抵消其他收入。

自2023年3月以來，提供VDA服務的公司必須向印度金融情報單位（FIU-IND）註冊，並根據《防止洗錢法》遵循AML和了解你的客戶（KYC）規則。

所有在印度的VDA服務提供商，包括為印度用戶服務的國內和海外平台，都必須作為報告實體向FIU-IND註冊。

然而，目前仍然缺乏一部全面的法律來管理VDA。這一空白造成了混亂，並促成了資本和人才的外流。印度目前的做法依賴於高稅收和AML要求，但尚未提供全面的監管或強有力的消費者保護。

印度的VDA審查涉及哪些內容

印度在2023年擔任G20主席國，加上金融穩定委員會等機構的建議，促使該國採用國際標準進行加密貨幣監管。

2025年5月，印度最高法院強調了監管空白，並呼籲制定更清晰的法律。隨後，中央直接稅務局要求利益相關者反饋是否需要專門的VDA法律。

審查將涵蓋幾個關鍵領域：

– 平衡創新與投資者保護
– 為不同類型的VDA創建適當的監管，包括交易代幣、穩定幣和代幣化資產
– 與全球標準保持一致，同時保護印度的貨幣系統並防止洗錢
– 明確監管機構的角色，並為企業和用戶提供更大的法律確定性

印度VDA審查中的關鍵問題

正在進行的VDA框架審查專注於解決幾個核心挑戰和模糊地帶，目標是建立一個更清晰和更強大的監管系統。以下是考慮的主要問題：

– **投資者保護：**目前沒有統一的法律來保護加密貨幣投資者。主要風險包括對交易所如何持有客戶資金的規則不明確、如果交易所失敗的程序不明確、產品的錯誤銷售以及披露標準不足。

– **市場完整性和系統風險：**監管機構擔心洗盤交易、隱藏槓桿和使用海外平台等行為。未受監管的穩定幣和去中心化交易也可能對印度的金融系統造成風險。

– **洗錢：**儘管VDA服務提供商受反洗錢法律的約束，但對外國平台執行這些要求仍然困難。去中心化金融（DeFi）也不在現行法規的範疇內。

– **稅收：**30%的稅率和1%的源頭扣稅，加上無法抵消損失，已經迫使許多用戶轉向未受監管的海外平台，並減緩了本地創新。

– **代幣化的實體資產（RWA）：**印度尚未對RWA建立監管框架。如果實體資產的代幣化增長採用，這一空白可能變得重要。

在討論中的監管框架

此次審查預計將考慮幾種監管模式。以下是可能討論的一些概念：

– **基於風險的VDA法律：**專門的VDA法律可以根據風險和功能對資產進行分類，例如支付代幣、實用代幣、類證券代幣和資產參考代幣。監管可能取決於所涉及的活動。

– **VDA服務提供商的許可規範：**交易所、保管機構、錢包提供商和經紀人可能需要獲得許可或註冊。他們還需要滿足治理、資本、網絡安全、審計和資產隔離標準。

– **商業行為規則：**可能會引入標準化的風險披露、持續的產品級報告和明確的VDA廣告規範。規則可能會涉及保管實踐、利益衝突、客戶資產的隔離和破產程序。廣告規則可能會與印度廣告標準委員會的指導方針保持一致。

– **用戶資金的監管：**規則可能要求嚴格分離用戶資金、定期進行鏈上和鏈下的對賬，以及提高儲備透明度。可能會建立法定機制來保護VDA平台持有的用戶資產。

– **RWA的監管：**單獨的監管方法可能會針對代幣化的RWA平台和涉及高風險支付功能的VDA。這些規則可能包括中央銀行的參與、資本支持要求、跨境流動控制和沙盒測試。

– **數據和報告：**監管機構可能會要求定期或實時報告交易量和訂單簿數據。印度儲備銀行、印度證券交易委員會、FIU-IND等機構需要密切協調，以確保對加密活動的有效監管。

一個設計良好的VDA監管框架可以帶來顯著的好處。它可以加強用戶和金融系統的保護，同時支持該行業的負責任增長。

深思熟慮的VDA審查如何加強保護

一個深思熟慮的VDA監管框架可以提供幾個關鍵優勢：

– **為用戶提供更清晰的保障而不妨礙創新：**明確定義服務提供商的責任和義務將使用戶擁有更強的權利和更清晰的救濟途徑。例如，用戶將提前知道如果交易所失敗會發生什麼。

– **提升市場完整性和金融系統的韌性：**監管可以改善對槓桿、流動性不匹配、保證金實踐和儲備要求的監督。對代幣化資產的有效規則也可以減少問題擴散到傳統金融的風險。

– **降低洗錢風險：**許可要求，加上全球監管機構之間的信息共享，可以使未受監管的海外平台運作變得更加困難。這增強了反洗錢、反恐融資和投資者保護措施。

一個全面的監管框架可以鼓勵企業和開發者在印度內部建立和招聘人才，而不是將業務轉移到海外。

這一系列的變化不僅能夠提升印度在全球加密貨幣市場的競爭力，還能為投資者提供更安全的環境，從而促進整個生態系統的健康發展。

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