印度企業盈利增長降至三年低點！

印度企業盈利增長預計將達到三年來最低水平，摩根士丹利表示

據摩根士丹利分析師在周二的一份報告中估計，印度企業的盈利增長預計將降至三年來的最低水平，主要原因是營收表現疲軟。

儘管過去16個季度持續的盈利增長周期達到了兩位數增長，但9月份的季度預計將顯著放緩，盈利增長因營收增長乏力和利潤率改善緩慢而停滯不前。

摩根士丹利的底層估計顯示，其覆蓋範圍內的公司（不包括國有石油公司）的營收、EBITDA、稅前利潤和淨利潤的年度增長率分別僅為4%、6%、5%和5%。

Sensex和Nifty指數的表現預測

Sensex指數預計營收增長僅為1%，淨利潤增長為3%，而Nifty指數的營收增長預計為2%，淨利潤增長僅為1%。

這種疲軟的表現與過去三年見證的兩位數增長趨勢形成鮮明對比。

儘管盈利增長仍為正值，但利潤率的增長速度預計會放緩，這加劇了印度企業面臨的挑戰。

摩根士丹利分析師預計，利潤率將同比增加50個基點，這是連續第七個季度的利潤率擴張。

然而，增長速度預計會比前幾個季度慢。

行業和股票表現預測

在各行業中，防禦性行業預計將表現優於其他行業，通信服務和工業將成為營收增長的領導者。

材料行業預計將落後，因為盈利下降。就盈利增長而言，通信服務、醫療保健和公共事業預計將領先，而材料和能源行業預計會出現下降。

在股票層面上，巴蒂電信（Bharti Airtel）、塔塔諮詢服務公司（Tata Consultancy Services）和NTPC預計將成為Sensex總體盈利的最大貢獻者。

相反，JSW鋼鐵預計將成為本季度表現最差的公司之一。

此外，摩根士丹利預計其覆蓋範圍內的一半公司將報告利潤率擴張，其中公共事業和金融行業可能看到最顯著的改善。

然而，國有石油公司和建築材料等行業預計利潤率會下降，這增加了它們的整體挑戰。

未來展望和分析師建議

就前瞻性估計而言，分析師預計Sensex和Nifty的三年複合年增長率分別為11%和12%，淨利潤的複合年增長率分別為15%和10%。

儘管如此，過去三個月內，市場參與者的謹慎態度導致對2025財年Sensex盈利增長的共識預測下調了3%至13.4%。

在這種背景下，醫療保健和公共事業在過去三個月內的盈利預測調整最為正面，顯示這些行業在短期內可能有上升潛力。

“我們建議在進入盈利季節時，選擇大型私營銀行、部分消費和工業股票，以及IT服務股，”分析師表示。

就具體公司而言，巴蒂電信的前景受到未來提價預期的支持，而NTPC的增長取決於產能增加。

然而，較高的資本支出、提價延遲和市場條件不如預期等風險可能對這兩家公司構成潛在的下行風險。

塔塔諮詢服務公司也呈現出混合的前景，其強勁的上升潛力與其執行能力和有利的貨幣走勢有關。然而，宏觀經濟逆風、上升的員工流失率和地緣政治風險可能會對其前景造成壓力。

JSW鋼鐵預計將報告最弱的盈利表現之一，面臨的主要下行風險包括鋼價走弱和其產能擴展項目可能延遲。另一方面，強勁的國內需求可能有助於抵消一些挑戰。

總體而言，儘管印度企業繼續表現出韌性，但9月份季度的前景反映出不確定性增長和放緩的可能性，這由於營收增長疲軟和利潤率擴張有限所強調。

摩根士丹利的分析師保持謹慎，建議在這段挑戰期內選擇性地投資於關鍵行業。

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編者評論：

這篇文章揭示了印度企業在面臨增長放緩的背景下的挑戰和機遇。摩根士丹利的分析提供了一個全面的市場預測，指出了哪些行業和公司可能會在這段困難時期表現出色。然而，這也提醒投資者要謹慎選擇，因為市場的不確定性和潛在風險仍然存在。對於香港投資者來說，這是一個重要的參考，特別是考慮到亞洲市場的聯動性和印度市場的潛力。總體而言，這篇文章強調了在市場波動中保持靈活和戰略眼光的重要性。

以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂