南韓備受期待嘅加密貨幣法案因發行穩定幣嘅權限爭議而停滯
南韓嘅《數字資產基本法》（Digital Asset Basic Act，簡稱DABA）原本係一套全面規範加密貨幣交易同發行嘅框架，目標係管理亞洲其中一個最活躍嘅數字資產市場。不過，因為監管機構喺穩定幣發行權限上出現嚴重分歧，呢條法案而家被迫延遲。
最大嘅爭議焦點係邊個應該有法定權力去發行韓元掛鈎嘅穩定幣。南韓中央銀行（Bank of Korea，BOK）主張，只有持有過半數（51%）股權嘅銀行先可以發行穩定幣。佢哋認為，銀行作為金融機構，已經受到嚴格嘅償付能力同反洗錢規範約束，係唯一能夠確保金融系統穩定同安全嘅機構。
但金融服務委員會（Financial Services Commission，FSC）嘅立場就比較靈活。佢哋同意穩定性嘅重要性，但警告話呢個「51%規則」可能會扼殺競爭同創新，阻止咗擁有技術專長、能夠建立可擴展區塊鏈基礎設施嘅金融科技公司參與市場。FSC引用咗歐盟《加密資產市場規範》（Markets in Crypto-Assets，MiCA）嘅例子，指出大部分獲牌嘅穩定幣發行商都係數字資產公司，而唔係銀行。佢哋亦提到日本由金融科技公司主導嘅日元穩定幣項目，作為受監管創新嘅成功例子。
呢個僵局反映咗全球喺法定貨幣支持嘅穩定幣應由銀行定金融科技公司掌控嘅爭論，呢個決定將會影響市場競爭、創新同貨幣監管嘅走向。
執政嘅民主黨（Democratic Party of Korea，DPK）亦反對中央銀行嘅51%規則。DPK議員安度傑（Ahn Do-geol）表示，多數專家對中央銀行嘅方案表示擔憂，質疑呢種框架能否帶來創新或者產生強大嘅網絡效應。他指出，全球幾乎冇立法先例要求特定行業機構必須持有過半數股權。佢認為，中央銀行關於穩定性嘅憂慮可以通過監管同技術手段解決，呢個觀點喺政策顧問中亦獲得廣泛支持。
另外，外國發行嘅穩定幣亦係另一個爭議點。根據金融服務委員會早前嘅政府提案草案，外國發行嘅穩定幣如果獲得牌照並喺南韓設有分支或子公司，將被允許使用。呢點意味住，例如發行全球第二大穩定幣USDC嘅Circle，要喺南韓設立本地實體，先可以合法喺當地推廣同使用。
由於監管分歧，呢條法案嘅通過預計會延遲到明年一月，全面實施更可能要等到2026年之後。南韓嘅數字資產法案標誌住呢個國家喺過去九年禁止加密貨幣後嘅重大轉變，金融監管機構喺今年初已開始逐步放寬對企業交易加密貨幣嘅限制。
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編輯評論：南韓穩定幣監管僵局反映全球監管挑戰與創新平衡難題
南韓數字資產法案嘅停滯，係全球監管機構喺加密貨幣領域面臨嘅典型挑戰。銀行想掌控穩定幣發行權，係出於對金融系統穩定同風險控制嘅考慮，但同時亦可能限制咗金融科技公司嘅創新空間。呢種「51%規則」雖然表面上保障金融安全，但過於嚴格嘅限制有機會阻礙技術發展同市場競爭，令南韓失去成為區塊鏈創新熱點嘅機會。
金融服務委員會提出嘅更靈活態度，反映咗現今監管趨勢：尋求平衡創新同風險管理，並借鑒國際經驗。歐盟同日本嘅案例證明，非銀行機構參與穩定幣發行唔一定會帶來金融風險，反而有助推動技術進步同多元化市場。
此外，外國穩定幣嘅本地化要求，雖然有助於監管合規，但亦可能成為國際穩定幣發行商進入南韓市場嘅障礙，影響市場流動性同用戶選擇。
整體而言，南韓嘅監管僵局提醒我哋，數字資產法規設計必須兼顧金融安全、技術創新同國際合作，否則容易陷入政策真空或過度限制，影響國家競爭力。對香港而言，亦應該從中吸取教訓，制定靈活且前瞻嘅監管框架，吸引更多區塊鏈及加密貨幣創新企業落戶，同時保障投資者利益同市場穩定。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
