南非脆弱聯盟撐住經濟成長關鍵

南非總統拉馬福薩與特朗普白宮會面成「雜戲」 投資者關注聯合政府能否穩住經濟局勢

約翰內斯堡報道——對投資者來說，南非總統西里爾·拉馬福薩（Cyril Ramaphosa）與美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）在白宮的緊張會面，只不過是一場旁觀的「雜戲」。

真正考驗這個非洲最工業化國家的，是其聯合政府能否堅持下去，從而改善疲軟的經濟增長並控制不斷攀升的債務。

當特朗普在白宮當面向拉馬福薩提出錯誤的「白人種族滅絕」及土地沒收指控，並在直播中引起軒然大波時，南非國內政界卻終於在預算案上達成共識。

經過三次嘗試，最終通過的預算案暫時平息了早前威脅破壞這個脆弱政治聯盟的拉鋸戰，該紛爭曾令南非幣匯率跌至歷史低位，債券收益率飆升。

這場漫長的預算風波，對南非國家團結政府（GNU）來說，是一次痛苦的考驗。GNU是南非30年多種族民主歷史中首次嘗試組建的聯合執政聯盟，包含執政的非洲民族大會（ANC）以及長期對手民主聯盟（DA）。

若GNU瓦解，將打亂投資者期待的改革步伐，但投資者表示風險仍然存在。

UBS財富管理新興市場固定收益主管Shamaila Khan表示：「我最關注的是聯合政府能否繼續存在，這是最重要的。」

「目前聯盟仍在，但非常脆弱，所以投資要謹慎，並確保有足夠的風險溢價。」

不平等、失業與債務風險依然嚴峻

過去二十年來，南非一直難以實現足夠的經濟增長，無法有效縮小嚴重的貧富差距及全球最高之一的失業率。

同時，政府無法控制不斷膨脹的開支，公共債務急劇攀升，導致信用評級被下調。

Matrix Fund Managers宏觀策略師Kim Silberman指出，對投資者而言，大部分預算內容對市場影響中性。

她說：「風險在於今年債務不太可能得到穩定。」

修訂後的預算案取消了備受爭議的增值稅（VAT）調升，這是財政保守派民主聯盟反對的措施。預算將今年赤字定在國內生產總值（GDP）的4.8%，並將2025/26財年的債務峰值提高至77.4%，高於3月時預期的76.2%及之後的下降趨勢。

但整個計劃依賴於提高稅收和削減開支，分析師預計挑戰仍然巨大。摩根大通在給客戶的報告中表示：「真正的工作現在才開始。」

「已吸取教訓」

國庫部官員在週三的投資者電話會議上表示，南非致力於財政紀律和維持信譽，並高度信任南非稅務局（SARS），該局最近獲得額外收入。

SARS表示，未納入下年度預算的情況下，預計每年可額外創收200億至500億南非蘭特（約合11億至28億美元），這將使國庫未來能取消一些計劃中的加稅措施。

不過，財政部長恩諾克·戈東格瓦納（Enoch Godongwana）接受路透訪問時警告，如果無法達成稅收目標，將被迫大幅削減開支。

如何在鞏固財政的同時，兼顧GNU內部各方不同意識形態的合作，尤其是非洲民族大會和民主聯盟這兩大政黨，將是政策制定者面臨的巨大挑戰。

富國銀行負責新興市場經濟和貨幣策略的執行董事布蘭登·麥肯納（Brendan McKenna）指出：「本地政治因素扮演重要角色。」

他認為，如果聯合政府能維持，南非或將獲得更強的增長動力，當地市場表現有望保持強勁。

「若GNU解體，增長前景將大幅惡化，蘭特匯率將面臨壓力，經濟衰退風險上升，中期增長停滯將成為常態。」

國庫官員也在與投資者交流時承認，政治局勢變得更加複雜。

此前兩次預算嘗試均因政治動盪而失敗，這種情況是民主時代南非所罕見，直到去年非洲民族大會在國會失去30年多的多數席位後才出現。

國庫官員表示：「預算是新政府必須審議的首個重要法案，從中吸取了重要教訓。」

（匯率：1美元兌18.0238南非蘭特）

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評論與啟示：

這篇報道讓我們看到南非這個非洲最大工業國家，在內憂外患中掙扎求存的現實。特朗普與拉馬福薩的白宮會面雖然吸睛，但對投資者來說，真正關鍵的是南非國內政治聯盟的穩定與經濟改革能否落實。這反映出經濟發展與政治穩定的密切關係。

南非聯合政府的組成本就複雜，涵蓋了意識形態截然不同的政黨。這種脆弱的政治結構，加上高失業率和債務負擔，使得推行改革步履維艱。投資者的謹慎態度顯示出對未來政策連貫性的擔憂。

此外，南非稅務局能否有效提升收入，是財政穩定的關鍵。這不僅需要技術能力，也需要政治支持和民眾配合，否則一味削減開支可能會加劇社會問題。

從更廣泛角度看，南非的挑戰是許多新興市場國家共同面對的：如何在政治多元與經濟全球化的壓力下，找到一條可持續發展的路。這需要政府、企業及社會各界的協同合作。

對香港讀者而言，南非的經驗提醒我們，政治穩定與政策連續性是吸引長期投資的基石。面對全球經濟不確定性，只有穩健的內政和透明的財政管理，才能贏得投資者信心，推動經濟持續發展。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。