貿易融資：區塊鏈最大商機
由於貿易融資的資金缺口及繁複的紙本流程，區塊鏈技術在此領域展現出最大的潛力。透過將應收帳款代幣化，可為中小企解鎖全球流動資金。
在過去十多年，區塊鏈技術已經改寫全球金融規則，帶來透明度、速度及市場准入的提升。它在數碼資產、去中心化金融（DeFi）及跨境支付等方面已經證明了價值。或許，區塊鏈未被充分發掘的最大潛力，正是全球最重要的行業之一：全球貿易融資。
貿易融資是支持商品和服務跨境流通的資金和信貸，是全球經濟的支柱。這是一個規模達9.7萬億美元的市場，但卻高度依賴紙本流程，效率低下，且中小企大多無法獲得融資。
這種規模龐大、重要性高但存在摩擦的市場，正是區塊鏈解決現實問題的最大機會，能夠同時解決效率低下問題，並為投資者和機構開啟全新市場。
規模龐大與資金缺口
儘管貿易融資是全球最古老的金融系統之一，但其現代化程度有限。全球貿易近90%的價值依賴信用證、提單和應收帳款融資等傳統工具。這導致了約2.5萬億美元的全球貿易融資缺口，影響無數企業，尤其是中小企，令它們難以獲得成長所需的信貸。
當小型製造商或出口商無法獲得貿易信貸時，可能失去合約，生產速度放緩，結果是就業減少、供應鏈受限及經濟包容性下降。解決這一資金缺口將帶來龐大的經濟增長機會，而區塊鏈是首個能夠實現這一目標的技術。
貿易融資與區塊鏈的完美結合
貿易融資行業長期受制於效率低下和欺詐問題。每批貨物可能涉及10個或以上的參與方，包括銀行、保險公司、運輸商和海關。大量紙本文件需手動核對，這些繁瑣的流程往往引致延誤、錯誤和重複工作。
區塊鏈能直接解決這些痛點，取代手工紙本流程，建立數碼且防篡改的工作流程。當發票、訂單和提單等貿易文件上鏈後，供應鏈各方可無需中介即核實文件真偽，減少欺詐和昂貴的延誤。這種數碼化在跨境貿易尤為重要，因為標準不一和系統分散常拖慢交易。
代幣化則進一步將貿易資產（例如應收帳款）轉化為可輕鬆轉讓和即時結算的數碼資產。這些資產不再局限於本地市場或銀行投資組合，而是向全球投資者開放。對出口商和合作夥伴而言，這意味著更深的流動性和更廣泛的資金來源。對新興經濟體的中小企來說，代幣化貿易資產提供了連接現實經濟活動與全球數碼市場的新途徑，資金能流向最需要的地方。
隨著多種資產類別已數碼化，貿易融資很可能成為下一個跟進的行業。代幣化的美國國債、債券和基金規模已達數百億美元。預計私募信貸代幣化資產將達1.6萬億美元，而貿易融資市場規模達9萬億美元，顯示該行業有明顯的發展空間。這種不平衡凸顯下一波代幣化將由支持實體經濟活動的真實資產推動。
政策推動成為強大助力
過去，貿易融資現代化的最大障礙之一是法律不確定性。若數碼貿易工具未獲法律承認，代幣化便缺乏可執行的法律效力。如今，這一障礙正迅速消失。
聯合國的電子可轉讓記錄示範法（MLETR）建立了全球框架，規範數碼貿易工具如何在不同司法管轄區被認可和執行。英國2023年通過的電子貿易文件法更進一步，賦予數碼記錄完全的法律效力。
美國最新的2025年GENIUS法案則為穩定幣制定了聯邦標準，包括100%儲備要求，為區塊鏈結算建立了受監管的基礎。這不僅保障投資者，也允許合規穩定幣用於貿易交易結算。
這些政策發展使貿易文件得以合法上鏈，合規數碼美元能用於全球結算，終於讓大規模代幣化貿易融資成為可能。
貿易融資走向前台
我們已見證代幣化成功將傳統資產上鏈。穩定幣如USDC的興起證明，數碼化的現實貨幣能獲得大規模採用，且隨著監管指引明確，這一趨勢將進一步增強。這一原理同樣適用於貿易融資資產。
代幣化市場規模從數年前不足10億美元，擴展至近300億美元，部分預測甚至估計2030年將超過16萬億美元。但貿易融資仍只佔極小部分。技術、監管和機構需求均已成熟，貿易融資亟需一個可擴展、成熟、不可篡改且合規的實際應用模式。
這種融合正開始成形。港口、海關和跨國銀行的數碼化舉措正創造代幣化所需的數據輸入。監管機構正明確標準。機構級DeFi平台亦在興起，連接現實信貸與鏈上流動性。
千載難逢的機遇
貿易融資或許不如代幣化國債那般引人注目，但其對現實世界的影響力更大。它位於金融、科技和全球商業的交匯點，區塊鏈的優勢正好能解決傳統系統的結構性弱點。
隨著監管逐步明朗和數碼基建完善，代幣化貿易融資有望從試點項目發展成主流金融市場。將這個9萬億美元的行業向更多參與者開放，區塊鏈不僅令全球貿易更高效，也更具包容性、韌性和透明度。
問題已不再是區塊鏈是否會改變貿易融資，而是我們能多快把握機會，將這個關鍵產業全面帶入數碼經濟。
編者評論：
本文由XDC基金會執行董事Billy Sebell撰寫，深刻剖析了區塊鏈在貿易融資領域的巨大潛力。貿易融資作為全球經濟的命脈，長期受制於繁瑣的紙本流程和資金缺口，阻礙了中小企的發展。區塊鏈和代幣化技術不僅能提升效率，還能打破地域和制度壁壘，為全球投資者和企業創造雙贏的生態系統。
值得注意的是，政策層面的突破是推動這一變革的關鍵。從聯合國的示範法到各國的監管框架，法律認可為數碼貿易文件和穩定幣的應用提供了堅實基礎。這種合規性是區塊鏈技術能否真正落地的決定性因素。
然而，挑戰依然存在。技術整合、跨境協調、標準統一及市場教育等方面需要持續努力。區塊鏈的不可篡改性和透明度雖然能減少欺詐，但如何平衡隱私和合規、如何讓中小企真正享受技術紅利，仍是業界需要正視的問題。
總體而言，貿易融資的數碼化是區塊鏈應用的一場革命，不僅是技術創新，更是金融包容性和全球經濟韌性的提升。香港作為國際金融中心，應積極參與這場變革，推動本地企業和金融機構利用區塊鏈技術，搶佔全球貿易融資數碼化的先機。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
