滙豐控股首季利潤下跌25% 啟動30億美元股份回購計劃
倫敦上市的滙豐控股（HSBC）於週二公布，因去年同期有一次性收益推高業績，令今年首季利潤下降25%。該行首季稅前利潤為95億美元，較去年同期的127億美元減少，但仍高於分析師平均預期的78億美元。
滙豐股價於倫敦交易時段早上8時（GMT）上升約2%。
去年同期的業績中包括來自加拿大和阿根廷銀行業務出售的淨收益37億美元。若剔除這些非經常性項目，調整後稅前利潤反而增長11%，達98億美元，主要得益於財富管理和資本市場部門的強勁表現。
滙豐預計本季度信貸損失約為9億美元，其中1.5億美元因經濟不確定性增加所致。
該行聲明指：「我們已評估了合理的下行情景，模擬關稅大幅上升及其對增長、政策利率和通脹的影響，對我們收益的潛在衝擊。」
如果關稅升高引致全球經濟增長放緩，滙豐預計集團收入將直接下降個位數百分比，並額外增加5億美元的信貸損失。
收入方面，滙豐首季較去年同期下降15%至176億美元，淨利息收入下滑4%至83億美元，部分原因是外幣匯率影響及過往的業務剝離。
滙豐宣佈每股派發0.10美元中期股息，並宣布啟動30億美元股份回購計劃，此前4月已完成20億美元回購。
展望未來，滙豐表示將致力於在2025至2027年間實現有形股本回報率達中雙位數百分比（不包括非經常性項目）。同時重申2025年淨利息收入目標約為420億美元，但警告宏觀經濟波動可能會影響貸款需求及信貸成本。
Jefferies分析師認為，滙豐首季業績「表現強勁」，並對未來保持穩定看法。
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評論與分析：
滙豐首季利潤下跌25%，表面看似業績不佳，但深入分析可見，若剔除一次性出售業務帶來的巨額收益，調整後的盈利反而呈現增長，顯示其核心業務仍然健康。這反映出滙豐正逐步擺脫過往依賴非經常性利潤的模式，轉向穩健的經營策略。
然而，收入下滑15%及淨利息收入下降4%，提示經營環境仍充滿挑戰，尤其是外匯波動和資產剝離的影響不可忽視。加上宏觀經濟及地緣政治風險，如關稅上升，可能造成全球經濟放緩，滙豐對未來信貸損失和收入的保守預測是合理且必要的。
滙豐啟動30億美元股份回購，顯示管理層對公司長遠價值有信心，並希望透過回購提升股東回報。這對市場來說是積極信號，亦反映滙豐現金流狀況良好。
總括來看，滙豐正處於轉型的關鍵階段，從過去依賴一次性收益到強化核心業務的盈利能力。未來能否在經濟不確定性中保持穩健成長，取決於其風險管理和市場適應能力。對香港及全球投資者而言，滙豐仍是一隻值得關注的藍籌股，但需留意宏觀經濟變數及全球貿易環境的發展。
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