加拿大Couche-Tard撤回470億美元收購日本7-Eleven計劃

加拿大零售商Couche-Tard撤回對日本Seven & i Holdings的470億美元收購提議

加拿大零售商Alimentation Couche-Tard宣布撤回對日本Seven & i Holdings的470億美元收購要約，原因是指責日本零售商未有展開建設性的溝通。若此收購成功，將成為迄今最大規模的外國企業收購日本公司的案例。

以下是事件的時間線：

2024年8月19日
Couche-Tard（Circle-K的擁有者）表示已向Seven & i探討潛在收購事宜，雙方未公開報價。Seven & i股價大漲近23%，達2,161日圓，估值約5.6萬億日圓（380億美元）。

2024年9月6日
Seven & i拒絕Couche-Tard每股14.86美元、估值385億美元的收購報價。

2024年9月13日
日本財務省將Seven & i列為國家安全「核心企業」，引發外界猜測此舉有助於防禦收購。

2024年10月9日
消息人士稱Couche-Tard將出價提高22%，估值升至約470億美元。

2024年10月10日
Seven & i公布計劃將表現不佳的業務分拆至控股公司，聚焦便利店業務，同時評估Couche-Tard的最新出價。

2024年10月16日
美國基金Artisan Partners敦促Seven & i董事會允許Couche-Tard進行盡職調查並談判收購價格，批評日本零售商的重組計劃「為時已晚且力度不足」。

2024年11月13日
Seven & i表示已收到創辦家族伊藤家成員提出的潛在580億美元白衣騎士收購提案。

2024年11月14日
Artisan Partners呼籲Seven & i考慮競爭性招標程序，以獲得最高收購價。

2024年12月25日
據消息，Seven & i非核心資產收到私募股權公司KKR、Bain Capital及Japan Industrial Partners超過50億美元的第一輪出價。

2025年2月26日
兩位消息人士透露，日本伊藤忠商事退出家族提出的Seven & i收購案，同日Couche-Tard重申對收購的承諾。

2025年2月27日
Seven & i創辦家族未能為580億美元收購案籌集到資金。

2025年3月6日
Seven & i任命首位外籍CEO Stephen Dacus，負責全面改革業務，促進復甦並回應Couche-Tard的收購提案。

2025年3月10日
Seven & i表示正與Couche-Tard就便利店出售計劃進行談判，以解決美國反壟斷監管對兩大便利店巨頭合併的疑慮。

2025年3月11日
Couche-Tard對Seven & i「有限的互動」表達失望，但仍對克服美國監管障礙保持信心。

2025年3月13日
Couche-Tard董事長Alain Bouchard表示，只要Seven & i更合作並披露更多財務數據，將進一步提升收購報價。

2025年5月1日
雙方簽署保密協議，允許Couche-Tard獲取Seven & i的財務資料。

2025年7月17日
Couche-Tard正式撤回470億美元的收購提議，理由是Seven & i管理層及創辦家族未展開建設性溝通。Seven & i則表示將堅持自主發展計劃，股價跌至三個月低點1,997.5日圓。

（美元兌換率：約1美元兌148.57日圓）

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評論與深度分析

這宗跨國收購案揭示了全球零售業整合的複雜性，尤其是在涉及國家安全及企業文化差異時。Couche-Tard本欲藉此成為日本便利店市場的巨頭，但面對日本嚴格的監管環境和創辦家族的抵抗，收購之路充滿阻礙。日本政府將Seven & i列為國家安全核心企業，顯示出日本對於外資介入本土重要零售產業的警惕。

此外，Seven & i在重組策略上的猶豫與資金籌措困難，反映出其內部轉型的挑戰。任命外籍CEO雖然是積極轉型信號，但在文化融合及戰略推行上仍需時間。Couche-Tard撤回收購，既是對日本企業保守態度的無奈，也是全球零售業競爭格局變化的縮影。

從更宏觀角度看，這宗交易的失敗提醒投資者和跨國企業，進入具有強烈本土特色和嚴格監管的市場，光靠資金與規模並不足夠，還必須取得當地利益相關者的信任與合作。未來，跨國並購將更倚重策略性的文化融合和政府關係管理。

對香港投資者而言，這事件亦具啟示意義：面對全球化與本地化的雙重挑戰，企業如何平衡擴張野心與合規需求，將決定其國際競爭力。Couche-Tard與Seven & i的故事，正是當代跨國企業競爭與合作的縮影。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。