加速中的加密貨幣革命
2025年，美國的監管環境將會發生重大變化，比特幣將被視為數字黃金，而穩定幣則成為重要的支付工具，這是安永（EY）保羅·布羅迪（Paul Brody）的觀點。
在2022年11月6日，我向EY的區塊鏈領導團隊發送了一份備忘錄，標題簡單明瞭：“每一個私人區塊鏈都已經死去。”自那時以來，加密貨幣和區塊鏈市場一直在謹慎和逐步恢復中。雖然方向一直穩定而正面，但進展緩慢，尤其是在2023年。
2024年，我們看到了一個穩定但持續的加速。年初推出的比特幣交易所交易基金（ETF），隨後又有以太坊ETF的推出，以及歐盟的加密資產市場（MiCA）立法的採納，這一切都在加速進行。
我們正走在全球監管趨同的道路上，包括所有主要加密貨幣和數字資產類型的規則。我們也在朝著公共區塊鏈的方向發展。比特幣是一種數字黃金，而以太坊則是數字資產和服務的開發平台。
儘管這條路徑一直穩定，但進展的速度卻是謹慎的。許多大型金融機構的人告訴我，他們希望轉向公共以太坊，但“監管機構不會允許”。然而，隨著美國選舉後的11月5日，實質性的監管變革的前景變成現實。對於監管機構會允許什麼或不允許什麼的任何確定性瞬間消失，公共網絡的快速發展成為了明確的方向。
生活中沒有絕對的確定性，但如果我必須對2025年做出預測，那就是美國的監管環境將會出現海嘯式的變化，這將反過來引發全球的集體轉變，儘管步伐不一定完全一致。不過，由於美國是全球最大的金融市場，這一變化的影響將是巨大的。
比特幣在這裡已經是個大贏家。它正在鞏固作為數字黃金的地位，並可能在2025年期間正式成為各國和政府的戰略比特幣儲備。我曾預測，比特幣將繼續增長，直到其市值達到約14萬億美元的黃金規模。在許多方面，比特幣作為一種稀缺資產更具吸引力。比特幣的高價格並不會增加供應，這是實際黃金所無法做到的。
以太坊將成為第二個大贏家。以太坊已順利過渡到權益證明（proof-of-stake），碳排放量降低了99%以上，並且其規模也大幅擴張。以太坊的整體網絡（Layer 1主網和Layer 2網絡）擁有的容量是上一次牛市時的幾百倍。交易費用低且預計將保持一段時間的低位。巨大的可擴展性、低成本以及卓越的安全性和正常運行記錄將使以太坊成為大多數數字資產發行者的首選。
除了加密貨幣之外，2025年最有可能出現的單一最大增長點將是穩定幣支付。穩定幣支付的價值主張和商業案例已經非常強大。全球用戶希望獲得美元，特別是在國際匯款方面。美元穩定幣在加密用戶中已經很受歡迎，但其使用情況和案例正在迅速擴展。例如，Circle與巴西的Nubank合作，使USDC支付直接可供所有賬戶持有者使用。Celo作為一個以太坊網絡，則與Opera合作，將穩定幣支付整合到Opera的網頁瀏覽器中，該瀏覽器針對在新興市場中流行的低成本智能手機進行優化。Celo的穩定幣交易量因此迅速增長。
穩定幣支付也正在進入企業領域。EY、PayPal和Coinbase與SAP合作，實現了從企業ERP系統內部進行全自動化支付。現在，與銀行賬戶相同的系統內自動化也適用於加密支付。這對於企業使用特別重要，因為無法自動化的流程在規模上無法被採納。結合改進的隱私工具（以及對隱私系統的更好監管處理），加密支付看起來成為企業用戶的低成本選擇。
2025年也可能成為去中心化金融（DeFi）的突破年。DeFi依賴於在鏈上運行的軟件應用程序，以複製金融服務和銀行的關鍵功能。
在2024年，DeFi是加密生態系統中唯一一個在監管明確性上沒有實質性進展的領域，並且由於現實世界的高利率，並不是一個特別有吸引力的選擇。預計2025年的監管環境將對DeFi更加有利，如果利率下降，對鏈上增量收益的更積極搜索可能會重新啟動。允許人們將資產貸出到流動性池和其他服務以換取額外回報（和附加風險）的DeFi工具可能會再次受到歡迎。
因此，這場革命不會是關於一些新事物或不同的東西，而是所有事物將同時快速向前推進。整體而言，區塊鏈生態系統中每個部門的競爭強度即將提升到11（這是我對《Spinal Tap》的引用）。那些在2023年時坐在旁觀者席上、在2024年時小心翼翼的公司、銀行、經紀公司、保險公司等，可能會在2025年下定決心。我已經無法記住所有宣布計劃推出穩定幣、實體資產或開始向客戶銷售比特幣和以太坊的大公司。
區塊鏈生態系統內的競爭強度已經提升到11，而2025年將會是市場上艱難的一年。運營區塊鏈網絡和服務的人們不禁會想，這些是否是好時機，是否值得？在以太坊生態系統內，現在有超過40個不同的Layer 2網絡。交易費用的競爭非常激烈，Layer 2網絡之間的區別很小，更多的競爭者正在進入市場。
在以太坊內部的情況雖然艱難，但外部的情況可能更糟，因為“替代L1”面對的以太坊生態系統看起來可擴展、安全且成本可靠低廉。一些網絡，如Celo，已經從與以太坊競爭轉變為成為其一部分。我預計在2025年會有更多的網絡跟隨這一趨勢。
對於運營私人區塊鏈的公司來說，面對激烈的公共區塊鏈競爭，情況可能更糟。當你的價值主張是“這是監管機構允許的最接近以太坊的東西”，而所有這些監管機構都正在被移除，前景尤其黯淡。我已經接到來自私人網絡公司的電話，詢問如何轉型以及需要多快才能完成。
最後，我預測2025年可能成為詐騙的美好年份。在線交易中的嘉年華和賭場氛圍，加上快速的監管放鬆，可能會吸引到與上次加密熱潮中出現的騙子相同的人。更難預測的是這些詐騙可能出現的具體位置。人們通常在馬逃出馬廄後才會關上門。因此，以前有效的手段，比如黑客攻擊交易所或從存款人資金中借款，將更難以重複。審計、監管機構和更好的安全技術都對此有所貢獻。這並不意味著風險會消失，只是它將以新的形式出現。
祝大家新年快樂，2025年一切順利！
在這篇文章中，布羅迪的預測強調了加密貨幣市場的快速變化和未來潛力，尤其是在監管環境改變的背景下。這不僅是對加密市場的展望，也是對傳統金融機構如何適應這一變化的深刻洞察。隨著越來越多的企業進入這一領域，競爭將變得更加激烈，這可能會促進創新和改善服務，但同時也需要警惕潛在的風險和詐騙行為。這提醒我們，無論技術如何進步，保持警覺和謹慎始終是必要的。
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