加密貨幣需重思激勵結構才能迎接主流

加密貨幣需要重新思考激勵結構，才能迎接主流市場的到來

每一次代幣的發行都是一個關於信念的故事。加密貨幣的敘事經常將早期投資者浪漫化，視之為在其他人尚未看見潛力時的先知。然而，現實情況卻遠不如這般高尚。

目前，加密貨幣價格發現的主導機制——綁定曲線，設置了這樣的舞台：每次購買價格上升，早期進場者獲得最佳的入場點。從表面上看，這似乎是公平的。

然而，早期買家並不一定是早期信徒。購買的速度並不能反映出對項目的信念或承諾。綁定曲線所獎勵的只是速度。而在加密貨幣中，速度往往取決於獲取工具和內部資訊的能力。

那些最大聲呼籲“早入場”的支持者，往往是最早退出的人，他們利用那些稍晚進場的真正信徒作為退出的流動性。

綁定曲線的破碎動態

綁定曲線已成為大多數發行平台的標準。它的目的是通過獎勵早期買家來吸引流動性。這種結構是剝削性的，但卻十分簡單：每次購買價格上升，創造出一個梯子，位置決定了潛在的利潤。

真正的信徒——那些真正關心項目使命的用戶、希望支持創新的創作者以及看到長期價值的粉絲——通常會在稍晚的時候才到達。此時，當合約剛上線的“狙擊手”已經準備好退出，將他們的持倉拋售給那些更有可能真心持有並參與的用戶。

綁定曲線不僅使這種情況成為可能，還有效地將其編程進激勵結構中。參與者購買後再拋售，因為這是一場大家都明白規則的“雞蛋遊戲”：早入場，尋找更大的傻瓜，然後在音樂停止前退出。

隨著加密貨幣進入主流市場，這一切都變得重要

目前的範式可能對內部人士和加密原住民來說是可容忍的，找到合適的Telegram群組並獲得特定參與者的內幕消息便是遊戲所在。

但這一群體僅僅是加密貨幣潛在用戶基礎的一小部分。隨著行業向主流市場的推進，對剝削的容忍度將會下降。主流用戶不會原諒拉高出貨和令人困惑的機制。

如果加密貨幣想要擺脫作為賭場的名聲並確立自己作為合法的金融基礎設施，行業必須內化一個基本真理：剝削並不是一種增長形式。將新來者視為獵物會摧毀信任，而沒有信任，就沒有可持續的採納。獎勵真正參與而非貪婪的模型不僅是道德上可取的；它們對於行業的成熟也是必要的。

公平的替代方案獎勵信念

有一些發行機制能更好地對齊項目與社區之間的激勵。

平價預售就是一種方法。無論是第一個還是第四十個進場的參與者，大家都支付相同的價格。這樣一來，狙擊和拋售的激勵大大減少。

在綁定曲線發行中，提前幾分鐘獲得代幣合約地址可以轉化為巨大的利潤。狙擊工具創造了一種環境，即使是第一個進入發行頁面的人，也無法與第一個在鏈上進行交易的人相提並論。公平的發行機制平衡了競爭，尤其是當結合身份驗證時。

鎖倉也是一種經過驗證的解決方案。代幣在一段時間內被鎖定。這種方法在傳統市場中普遍應用，具有透明度、提前通知和限制，允許市場提前為流動性事件定價。

交易費用可以完全取代團隊的代幣分配。邏輯是，團隊應該持續為持有者提供價值，並通過可持續的收入而非代幣拋售來獲得報酬。畢竟，如果團隊出售其分配，信心通常會崩潰。

所有這些替代方案都獎勵信念而非速度。

超越拉高出貨的文化

綁定曲線之所以主導市場，是因為它運作良好——但這並不利於項目或社區，而是對平台和狙擊手有利。問題不在於任何單一平台的設計選擇，而是一種已經正常化短期主義和零和思維的文化。當行業領袖公開慶祝狙擊手的收益，並將零售參與者視為退出流動性時，這便設立了一個先例。

人們內化這一點，開始假設剝削就是遊戲的玩法。

為了實現潛力，加密貨幣行業必須超越這種文化。狂野西部的美學在加密貨幣早期是有其目的的，但在追求合法性和規模時，它卻成為了一種負擔。

公平是唯一可持續的機制

隨著行業進入主流市場，公平成為一個必要條件，而非可選功能。信任一旦被摧毀，幾乎無法重建，而主流用戶在尋找注意力和資本的地方並不缺乏替代選擇。

加密貨幣的未來不在於完善提取，而在於實現所有參與者之間的對齊：建設者、投資者、交易者和用戶。

真正的信念、可持續的貢獻和長期參與將超越剝削。

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