加密貨幣新時代：競爭加劇影響市場走勢

加密貨幣財庫「輕鬆賺錢」的時代結束，但這或許對加密貨幣有利

隨著市場的成熟，加密貨幣財庫公司需要做的不僅僅是模仿策略的運作模式，這種競爭可能會推動加密貨幣市場的增長。

根據Coinbase的報告，加密貨幣購買上市公司的階段已經進入「玩家對玩家」的競爭階段，這將使公司在爭奪投資者資金方面更加激烈，從而可能推高加密貨幣市場的價格。

Coinbase的研究主管David Duong和研究員Colin Basco表示：「輕鬆賺錢和保證的淨資產價值（mNAV）溢價的日子已經結束。」他們指出，數字資產財庫（DATs）正處於「玩家對玩家」的階段，「戰略性地定位的玩家將會繁榮」，並預計加密貨幣市場將「受益於這些資金流入，從而加速回報」。

分析師對加密貨幣購買公司的市場過度飽和表示擔憂，並認為許多公司可能無法在長期內生存。NYDIG在週五表示，儘管比特幣價格上漲，但許多加密貨幣財庫公司的價值卻出現下滑。

加密財庫達到「關鍵轉折點」

Duong和Basco指出，像主要比特幣持有公司Strategy這樣的早期進入者「享受了可觀的溢價」，但「競爭、執行風險和監管限制導致了mNAV的壓縮」。他們表示，早期採用者所受益的稀缺溢價已經消失，現在加密財庫已經「達到了一個關鍵的轉折點」。

在當前的玩家對玩家階段，一家財庫公司的成功「越來越依賴於執行、差異化和時機，而不僅僅是複製MicroStrategy的運作模式」。

「九月效應」並非可靠指標

同時，Coinbase的研究人員表示，「九月效應」——即由於歷史上九月比特幣價格下跌，投資者會選擇觀望——不應被視為交易指標。他們指出，從2017年到2022年，比特幣在九月連續六年下跌，這讓投資者認為這個月份「通常是不適合持有風險資產的時期」。

然而，Duong和Basco表示：「如果你依賴這一假設進行交易，那麼在2023年和2024年你都會錯誤。」他們補充道：「月份並不是一個統計上可靠的預測指標，無法判斷比特幣的月度回報是正還是負。我們不認為每月的季節性對比特幣是一個特別有用的交易信號。」

美聯儲將減息兩次，市場在第四季度仍有「上漲空間」

Duong和Basco預計，美聯儲在下週二的會議上將會減息，並在下個月再次減息，並表示「加密牛市在第四季度仍有上漲空間」。他們指出，比特幣可能會繼續表現出色，因為它「直接受益於現有的宏觀環境」，例如美國通脹上升，根據最新數據，八月通脹上漲了0.4%，過去一年增幅達到2.9%。

市場普遍預期美聯儲在下週和十月都將減息25個基點。歷史上，減息對加密貨幣和其他風險資產通常是利好消息。

Coinbase的研究人員表示：「在進入第四季度時，我們對加密貨幣市場持建設性看法，預計將持續受到充足流動性、良好的宏觀經濟環境和鼓舞人心的監管發展的支持。」

這篇報導揭示了加密貨幣市場的變化和未來的潛力，尤其是在面對競爭加劇和市場成熟的背景下。隨著加密財庫的運作模式不斷演變，企業需要尋找新的策略來保持競爭力。這不僅是對投資者的一個挑戰，也是對整個加密生態系統的一次考驗，未來的市場動態將如何發展，值得我們持續關注和深入分析。

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