受監管的加密收益贏得機構需求實質
在收益率日益緊縮和競爭加劇的環境下，收益不再是可選的，而是必需品。
這種黃金熱潮的心態掩蓋了一個關鍵事實，這將定義行業的未來：並非所有收益都是一樣的。市場對頭條收益的迷戀使機構面臨災難性損失的風險。
從表面上看，這個行業充滿了機會。協議宣傳雙位數的回報，集中式平台推銷簡單的“收益”產品，市場承諾即時接入借款人。
這些披露對於認真對待的機構來說，不僅僅是附加的細節，而是標誌著受託責任與不可接受風險之間的界線。
MiCA揭示行業的監管缺口
歐洲的《加密資產市場（MiCA）》框架引入了結構性轉變。首次，數字資產公司可以獲得授權，在歐盟單一市場內提供投資組合管理和收益服務，包括去中心化金融策略。
這一監管明確性至關重要，因為MiCA不僅僅是一個合規的勾選框；它代表了機構將要求的最低標準。然而，絕大多數加密領域的收益提供商仍在無監管的情況下運營，這使機構面臨可能代價高昂的監管缺口。
“設置後忘記”的隱藏成本
大多數加密收益產品的根本問題在於其風險管理的方式。大多數自助平台將關鍵決策推給客戶，而這些客戶往往缺乏評估實際風險的專業知識。這些平台期望財務部門和投資者選擇哪些對手方進行貸款、哪些資金池進入或哪些策略值得信賴——這對於要求清晰答案的董事會、風險委員會和監管機構來說是一項艱巨的任務。
這種模式創造了一種危險的簡單性幻覺。在用戶友好的界面和吸引人的年百分比收益（APY）顯示背後，潛藏著複雜的智能合約風險、對手信用風險和流動性約束，這些大多數機構無法充分評估。結果是，許多機構在不知情的情況下承擔了在傳統風險框架下不可接受的風險。
全面的風險管理、對手方審核和機構級報告的替代方法需要大量的運營基礎設施，而大多數收益提供商根本不具備這些能力。市場需求與運營能力之間的這一差距解釋了為何許多加密收益產品未能達到機構標準，儘管它們的營銷聲稱非常激進。
APY幻覺
一個最危險的誤解是，較高的廣告APY自動表明產品的優越性。許多提供商利用這一動態，宣傳看似優於更保守選擇的雙位數回報。這些頭條數字幾乎總是掩蓋了隱藏的風險層面。
在吸引人的利率背後，往往隱藏著對未經證明的去中心化金融（DeFi）協議的風險、未經市場壓力考驗的智能合約、可能在一夜之間消失的基於代幣的激勵，以及顯著的內嵌槓桿。這些並非抽象風險；它們代表了導致以往市場周期中重大損失的因素。這些未披露的風險對於對董事會、監管機構和股東負責的機構來說是不可接受的。
隨著機構採用加速，這種以APY為重點的方法的市場影響變得越來越明顯。在機構採用加速的過程中，優先考慮市場吸引力的收益產品與基於可持續風險管理的產品之間的差距將急劇擴大。追逐頭條收益而不理解潛在風險的機構，可能會發現自己在向假設他們投資於保守收入產品的利益相關者解釋重大損失。
機構收益的框架
“並非所有收益都是一樣的”這一句話應成為機構評估數字資產收入機會的標準。沒有透明度的收益等同於投機；沒有監管的收益代表無法減輕的風險暴露；而缺乏適當風險管理的收益則成為負債而非資產。
準確的機構級收益需要結合監管合規、運營透明度和複雜的風險管理——這些能力仍然稀缺。
加密收益領域正經歷這一轉變，這一過程因MiCA等框架提供的明確標準而加速，這些標準適用於機構級服務。
監管的清算
隨著MiCA在歐洲的生效，加密收益行業面臨著一場監管的清算，這將使合規提供商與那些在監管灰色地帶運營的提供商區分開來。歐洲機構將越來越多地要求符合這些新標準的服務，這將對適當的許可、透明的風險披露和機構級運營實踐施加市場壓力。
這一監管明確性可能會加速收益領域的整合，因為缺乏適當基礎設施的提供商將難以滿足機構要求。贏家將是那些早期投資於合規、風險管理和運營透明度的提供商，而不是那些主要專注於吸引人的APY營銷的提供商。
自然演變
數字資產正進入機構採用的新階段。收益生成必須相應演變。機構面臨的選擇不再是高APY和低APY之間的選擇，而是提供可持續、合規收益的提供商與優先考慮市場營銷而非實質的提供商之間的選擇。
這一向機構標準演變的過程是不可避免且必要的。隨著該領域的成熟，生存下來的提供商將明白，在一個擁有高級機構投資者的世界裡，並非所有收益都是一樣的，產生收益的提供商也不是。
對收益的需求將隨著加密資產更深入融入機構投資組合而持續增長。未來屬於一種類型的提供商，他們提供的收益既具吸引力又可防禦，合規且建立在透明的風險管理原則之上。市場正在沿著這些線條分化，這一影響將重塑整個加密收益景觀。
這篇文章的觀點僅供一般資訊之用，並不構成法律或投資建議。文中表達的觀點、思想和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。
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在這篇文章中，作者強調了監管合規和風險管理在加密收益產品中的重要性，這對於機構投資者來說尤為關鍵。隨著MiCA的實施，市場將越來越重視透明度和合規性，這將促使不合規的提供商退出市場。這一趨勢不僅能保護投資者的利益，還能提升整個行業的專業性和信任度。未來，機構投資者將更傾向於選擇那些能提供穩定收益和透明風險管理的服務商，而非僅僅追求高回報的產品。這不僅是對行業的要求，也是對自身責任的承擔。
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