加密貨幣市場競爭加劇，未來前景如何？

加密貨幣財庫的“輕鬆賺錢”時代結束，但這對加密市場可能是好事

隨著市場的成熟，加密財庫公司需要做的不僅僅是複製策略公司的運作模式，這種競爭可能會推動加密市場的增長。

根據Coinbase的報告，進入“玩家對玩家”階段的加密購買上市公司將面臨更激烈的競爭，這可能會推高加密市場的價格。Coinbase研究部門負責人David Duong和研究員Colin Basco表示：“輕鬆賺錢和保證的淨資產價值（mNAV）溢價的日子已經結束。”

他們指出，數字資產財庫（DATs）正處於“玩家對玩家”的階段，“戰略性布局的參與者將會蓬勃發展”，並預期加密市場將從這些資金流入中受益，以促進回報的增長。

分析師對加密購買公司的市場過度飽和表示擔憂，並指出許多公司可能無法在長期內生存。NYDIG在周五表示，儘管比特幣的價格上升，許多加密財庫公司的價值卻出現下滑。

加密財庫處於“關鍵轉折點”

Duong和Basco提到，像主要比特幣持有公司Strategy這樣的早期參與者“享受了可觀的溢價”，但“競爭、執行風險和監管限制已導致mNAV壓縮。”他們表示：“早期採用者所受益的稀缺溢價已經消失，現在加密財庫已經達到了一個關鍵的轉折點。”

在當前的玩家對玩家階段，一家財庫公司的成功“越來越依賴於執行、差異化和時機，而不僅僅是複製MicroStrategy的運作模式。”

“九月效應”並非可靠指標

同時，Coinbase的研究人員表示，投資者因為比特幣在九月歷史上表現不佳而選擇觀望的“九月效應”不應被視為交易指標。從2017年到2022年，比特幣在九月連續六年下跌，給投資者造成了“這個月通常不適合持有風險”的印象。

然而，Duong和Basco指出：“如果你基於這一假設進行交易，那麼在2023年和2024年你都會錯誤。”他們補充道：“月份並不是預測比特幣每月收益正負的統計可靠指標，我們認為每月的季節性並不是比特幣的有用交易信號。”

美聯儲將減息兩次，市場在第四季度仍有上升空間

Duong和Basco預測，美聯儲在下周的會議上將會減息，並在下個月再次減息，他們表示“加密牛市在第四季度仍有上升空間”。他們指出，比特幣可能會繼續表現優異，因為它“直接受益於現有的宏觀利好因素”，例如美國的通脹上升，根據最新數據顯示，八月份通脹上升了0.4%，過去一年增長了2.9%。

市場普遍預期美聯儲將在下周和十月各減息25個基點。歷史上，減息對加密及其他風險資產通常是有利的。

“進入第四季度，我們對加密市場持建設性看法，預計將持續受到充足流動性、良好的宏觀經濟環境和令人鼓舞的監管發展的支持，”Coinbase的研究人員表示。

這篇報導指出了加密市場的競爭格局正在發生變化，從過去的“輕鬆賺錢”轉向需要更高的策略和執行力。這不僅是對投資者的挑戰，也是對整個行業的機遇。隨著市場的成熟，如何在競爭中脫穎而出將成為未來的關鍵，而這也可能促使市場的整體健康發展。

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