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加密貨幣槓桿在第三季度創下新高，DeFi主導市場結構：Galaxy
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鏈上借貸使加密貨幣抵押債務在上個季度達到新高，但支撐市場的槓桿現在比之前的周期更具抵押性。
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根據Galaxy Digital的報告，鏈上借貸佔所有加密貨幣抵押借貸的66.9%，DeFi貸款達到創紀錄的410億美元，這得益於激勵措施、新的抵押品類型以及新興鏈如Plasma的快速增長。
集中式貸款機構的未償貸款增長了37%，達到244億美元，但抵押要求更為嚴格；Tether控制了近60%的跟蹤的CeFi貸款。
10月10日的190億美元清算潮是歷史上最大的，但Galaxy表示，這反映了交易所風險系統，而不是系統性信用風險的積累。
在第三季度，加密貨幣抵押借貸激增至736億美元，標誌著該領域有史以來槓桿最高的季度，但這種槓桿的組成看起來比2021-22年周期健康得多。
根據Galaxy Research的數據，這一急劇上升主要是由鏈上借貸推動的，現在占所有加密貨幣抵押債務的66.9%，比四年前的48.6%有所上升。
DeFi貸款的增長
DeFi貸款單獨增長了55%，達到410億美元的歷史新高，這得益於用戶激勵和改進的抵押品類型，如Pendle Principal Tokens。
集中式貸款機構也出現反彈，借貸增長了37%，達到244億美元，儘管市場仍比2022年的高峰小三分之一。
在上一周期的倖存者中，許多人已經放棄了無抵押貸款，轉向完全抵押模型，以尋求機構資本或公開上市。Tether仍然是主要的CeFi貸款機構，持有近60%的跟蹤貸款。
本季度還見證了DeFi內部的決定性轉變，貸款應用程序現在佔據了鏈上市場的80%以上，而CDP支持的穩定幣縮減至16%。新鏈的部署，包括Aave和Fluid在Plasma上，促進了活動，Plasma在啟動五週內吸引了超過30億美元的借貸。
值得注意的是，在第三季度結束後不久，發生了一次由槓桿引發的清算事件，導致超過190億美元的清算，成為加密期貨歷史上單日最大的清算潮。
然而，Galaxy的報告聲稱，這次清算事件並未反映系統性信用弱點：大多數頭寸在交易所的自動去槓桿系統啟動時被機械性地去風險化。
與此同時，企業數字資產財庫（DAT）策略仍然依賴槓桿，與加密收購公司相關的未償債務超過120億美元。包括DAT發行在內的行業總債務達到863億美元的歷史新高。
數據顯示，加密槓桿正在再次上升，但在更堅實、更透明的基礎上，抵押結構取代了在上次繁榮與崩潰周期中推動的模糊、無擔保的信用。
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這篇報導提供了對當前加密市場槓桿情況的深入分析，顯示出市場在經歷了前幾年的波動後，逐漸朝向更穩定的方向發展。值得注意的是，DeFi的增長不僅是數字貨幣借貸的未來趨勢，也反映出用戶對透明度和安全性的需求增加。這種轉變可能會吸引更多機構投資者進入市場，進一步推動行業的成熟。
此外，雖然槓桿的增加可能會帶來更高的風險，但報告指出目前的槓桿結構相對健康，這意味著市場參與者在風險管理方面變得更加謹慎。這一點在未來的市場波動中將是至關重要的，尤其是在全球經濟不確定性增加的背景下。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
