監管與合規是建立加密衍生品的關鍵
隨著機構對受監管衍生品需求的增加，加密行業必須提供這些公司所需的信任因素，以避免上個周期的錯誤，這是Bitstamp US的首席執行官Bobby Zagotta的觀點。
對於加密貨幣的成熟，受監管的衍生品是不可或缺的。衍生品已經佔據了70-75%的加密交易量，機構參與者在其中扮演了重要角色。儘管受監管的產品數量在增加，但約95%的交易量仍然發生在“離岸”市場，即在未受監管或輕度監管的地區。這使得投資者面臨市場操縱和詐騙等風險，消費者的保護措施也相對不足。
幸運的是，特別是在歐洲，越來越多的途徑使加密交易所能夠滿足風險厭惡的機構投資者的需求，這些投資者的主要關注點是合規性、安全性和監管。
我們可以從市場歷史中學到什麼
歷史上，現貨市場一直是基礎流動性來源和初始價格發現的場所。隨著市場的成熟，衍生品市場通常會通過整合更廣泛的信息和未來預期來領先發展。這一轉變在全球的商品和股票市場中已經得到了觀察，顯示出向更先進的交易策略的轉變——這是市場成熟的一個關鍵指標。
同樣，在加密領域，為了建立一個成熟和平衡的市場，必須同時擁有現貨和衍生品交易的渠道。期貨和期權在風險管理、對沖和提高資本效率方面一直扮演著至關重要的角色。它們對於吸引持續的機構參與至關重要，能夠提高資本效率並提供多種交易策略。
然而，只有受監管的交易所才能提供大型金融客戶所需的安全性和合規性。加密交易所若要提供歐盟監管的加密衍生品，如永久掉期，獲得MiFID許可證是必須的。毫無疑問，對衍生品的需求正在增長，約達3萬億美元。MiFID提供了加密市場迫切需要的清晰性和保護，為我們提供了與傳統金融服務相一致的監管，這有助於提高市場的完整性並減少詐騙。
受監管的交易所能夠吸引更廣泛的機構客戶，並滿足他們對加密衍生品的需求。它們還可以成為創新的來源。對於像永久掉期這樣的複雜產品的需求日益增長，反映了交易策略的成熟，但前提是這些產品必須有監管的保障。有效利用這些工具對促進市場完整性和創造可持續收益機會至關重要。
管理真正的機構風險
正如我們在2024年所見，對沖基金和家族辦公室正在超越比特幣和以太坊，越來越多地關注穩定幣、衍生品和新興產品。這些參與者清楚所有市場都存在波動性，交易本身伴隨著固有風險——加密市場也不例外。快速的市場變化可以迅速將盈利的頭寸轉變為損失。一般來說，衍生品比現貨市場承擔更高的風險，因為它們的價值是基於基礎資產的。
僅僅獲得訪問權是不夠的。儘管受監管的交易所提供合規的加密衍生品，但它們無法保護交易者免受潛在損失的影響。它們只能提供對抗風險行為、濫用和不良行為者的防護。
合規性是加密去中心化、跨境環境中的下一個關鍵要素，因為監管漏洞可能會放大風險。在受信賴的司法管轄區，監管機構正在對提供加密衍生品的平台實施更嚴格的標準，要求交易所註冊、維持足夠的資本，並採用強有力的反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）實踐。
自上次牛市以來，保管服務在合規性方面已經成熟得最多。
機構需要的保管服務提供商必須結合在安全持有加密資產方面的技術專業知識和類似於傳統資產管理的嚴格合規性。領先的保管服務商通過安全存儲、操作透明和強有力的保護措施來彌補這一差距，從而降低與黑客攻擊或技術故障相關的風險。
結果是，隨著受監管的保管服務商能夠與機構的運營標準對齊，機構對加密市場的信心正在增強。
行業必須從過去的錯誤中吸取教訓。僅僅專注於缺乏適當許可的流動性場地，缺乏合規實踐和其他信任因素，可能會導致災難性的後果。關於“儲備證明”的網頁在沒有其他保障措施的情況下毫無意義。全球財務審計（最好由四大會計師事務所之一進行）、ISO和SOC2認證對於機構和零售用戶在選擇加密平台或合作夥伴時都至關重要。
當前的機構參與者尋求一個能夠有效平衡現貨流動性與衍生品的市場，以進行風險管理和資本效率。現貨和衍生品市場的互補角色可以創造一個穩定且不斷增長的加密生態系統，在這裡透明度、安全性和合規性促進更廣泛的參與。
因此，交易所必須優先考慮受監管的產品和安全的保管服務，才能為進入2025年的機構投資者提供全面的交易選擇。
這篇文章的觀點僅代表作者本人，並不一定反映CoinDesk, Inc.或其所有者及附屬機構的觀點。
Bobby Zagotta是Bitstamp US的首席執行官。
在這篇文章中，Bobby Zagotta強調了加密市場的合規性和監管的重要性，這對於吸引機構投資者至關重要。隨著市場的成熟，機構投資者不再僅僅依賴於比特幣和以太坊，轉而尋求更多元化的投資產品。這一趨勢顯示出加密市場的潛力，但同時也提醒我們必須在合規性和風險管理上加強努力。這不僅是保護投資者的需要，也是促進整個加密生態系統健康發展的基石。
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