加密市場增長引擎停滯，Wintermute警告「流動性回收」
Wintermute表示，穩定幣、交易所交易基金（ETFs）及數字資產金庫的資金流入已經達到高峰，導致加密市場的流動性在內部循環。
在周三的一篇博客文章中，Wintermute指出，流動性依然是每個加密周期的決定性力量。儘管區塊鏈技術持續被採用，但最近幾個月新資本的流入卻減緩了。
該公司指出，穩定幣、交易所交易基金（ETFs）和數字資產金庫（DATs）是加密流動性的三大主要通道，並警告這三者的流入已經達到平臺期。
Wintermute分享的數據顯示，自2024年以來，這三個領域的行業擴張顯著。ETF和DAT的資產從400億美元增長到2700億美元，而穩定幣的發行量也翻了一番，達到約2900億美元。然而，這股動力隨後減退，市場進入了「自我資助階段」。
全球流動性強勁，加密流入疲弱
Wintermute表示，流入減緩並非因為貨幣政策收緊。
市場製造商指出，總貨幣供應量（M2）仍然支持，加上中央銀行在經歷兩年的收緊後開始放鬆政策。Wintermute認為，問題在於流動性流向的選擇。
由於短期利率高企及擔保隔夜融資利率（SOFR）上升，投資者更願意將資金停放在美國國債中，這比加密資產更安全。
該公司表示，這一動態使得加密交易量保持健康，但增長卻停滯，資金在不同加密貨幣之間流動，而沒有新的資金流入生態系統。
結果，Wintermute稱市場變成了「玩家對玩家」的模式，漲幅短暫，波動性由清算連鎖反應驅動，而非持續的買入壓力。
下一波資金流入可能觸發復甦
Wintermute建議，任何關鍵流動性渠道的復甦可能會標誌著宏觀流動性重新流入加密資產。
這意味著新ETF的推出、穩定幣的重新發行或DAT的增發可能會觸發下一波加密流動性。在此之前，Wintermute表示，儘管區塊鏈基礎設施有新的發展，價格行動可能仍然缺乏方向。
“流動性並未消失，”Wintermute說。“它只是系統內部回收，而不是擴展。”
儘管Wintermute表示DAT增長放緩，但其他分析師指出大型玩家正在加碼。10月15日，一份Bitwise報告發現，僅在三個月內就有48個新的比特幣金庫出現。
來自澳大利亞加密貨幣交易所BTC Markets的分析師Rachael Lucas告訴Cointelegraph，大型玩家正在加碼，並沒有退縮。
Lucas解釋，這些公司通過場外交易獲得比特幣，這被分析師描述為一種「較為安靜的積累方式」，能避免波動和滑點。
這也意味著，儘管越來越多的公司進入BTC市場，但這不會立即影響價格。
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這篇文章反映了當前加密市場的複雜性，尤其是在流動性方面的挑戰。Wintermute的觀點揭示了市場內部流動性回收的現象，這不僅影響價格走勢，也可能對投資者的信心造成影響。隨著市場進入自我資助階段，未來的資金流入將成為關鍵，這要求投資者密切關注宏觀經濟的變化和政策動向。隨著大型機構的參與，市場的動態可能會出現轉變，但短期內仍需警惕流動性不足的風險。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
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