加密市場流動性回收，增長引擔憂

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加密貨幣的增長引擎停滯，Wintermute警告「流動性回收」

Wintermute表示，穩定幣、交易所交易基金（ETFs）和數字資產國庫的資金流入已經達到平穩，導致加密貨幣流動性在內部進行回收。

在週三的博客文章中，Wintermute指出流動性仍然是每個加密貨幣周期的決定性力量。該市場做市商表示，儘管區塊鏈的採用持續增長，但新資本的流入在最近幾個月已經減緩。

該公司指出，穩定幣、交易所交易基金（ETFs）和數字資產國庫（DATs）是加密貨幣流動性的三大主要渠道，並警告這三者的流動性流入已經達到平穩狀態。

Wintermute分享的數據顯示，自2024年以來，這三個領域的行業擴張顯著。ETF和DAT的資產從400億美元增長到2700億美元，而穩定幣的發行量也翻了一番，達到約2900億美元。然而，這一增長勢頭已經消退，市場進入了「自我資助階段」。

全球流動性強勁，加密貨幣流動性疲弱

Wintermute表示，這一減緩並不是由於貨幣政策收緊造成的。

該市場做市商指出，總貨幣供應量（M2）仍然支持，加上中央銀行在經過兩年的收緊後開始放鬆。Wintermute認為，問題在於流動性選擇流向的地方。

他們表示，高短期利率和上升的擔保隔夜融資利率（SOFR）使得投資者將資金停放在美國國債中，這比加密資產更安全。

這一動態使得加密交易量仍然健康，但增長卻停滯不前，資金在加密貨幣之間流動，而沒有任何新資金進入生態系統。

結果是Wintermute所稱的「玩家對玩家」市場，這裡的漲勢短暫，波動性由清算級聯驅動，而不是持續的買入壓力。

下一波資金流入可能引發復甦

Wintermute建議，任何主要流動性渠道的復甦可能會標誌著宏觀流動性重新流入加密資產。

這意味著新的ETF、穩定幣的重新發行或DAT發行的增加可能會觸發下一波加密流動性。在此之前，Wintermute表示，儘管區塊鏈基礎設施有新發展，價格行動可能仍然缺乏方向。

Wintermute表示：「流動性並沒有消失，」他們強調，「它只是在系統內部進行回收，而不是擴展。」

儘管Wintermute表示DAT的增長正在放緩，但其他分析師指出，大型參與者正在加大投入。10月15日，Bitwise的一份報告發現，在短短三個月內，48個新的比特幣國庫出現。

來自澳大利亞加密貨幣交易所BTC Markets的分析師Rachael Lucas告訴Cointelegraph，越來越多的大型公司正在加碼，而不是退縮。

Lucas解釋說，這些公司通過場外交易獲得比特幣，這種方式被她形容為「較安靜的積累方式」，可以避免波動和滑點。

這也意味著，雖然越來越多的公司進入比特幣市場，但這不會立即影響價格。

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這篇文章揭示了當前加密貨幣市場的一個重要現象：流動性回收的問題。隨著資金的流入減少，市場的活躍度受到影響，這使得投資者在面對波動時更為謹慎。未來若能夠重新激活流動性渠道，或許能夠為市場帶來新的機會。然而，這也反映出加密市場仍需面對外部環境的挑戰，特別是與傳統金融市場的競爭。如何在這樣的環境中尋找機會，將是投資者需要思考的關鍵問題。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。